本周（20241209-20241215）外盘SAF报价小幅下跌，国内生物柴油企业价差缩窄。本周四，外盘SAF离岸价报2032.75美元/吨，环比上周下跌3.58%；外盘HVO到岸价报1925.25元/吨，环比上周上涨0.98%。欧洲Ucome离岸价报1342.91欧元/吨，环比上周四下跌2.05%，涨跌幅度为-28.06欧元/吨；中国Ucome离岸价报1045.00美元/吨，环比上周上涨1.95%，涨跌幅度为20.00美元/吨；东南亚生物柴油离岸价报1269.00美元/吨，环比上周下跌4.01%，涨跌幅度为-53.00元/吨。从国内价差端来看，若考虑一个月地沟油库存，本周四，国内出口欧洲生物柴油价差达3797元/吨，周度环比上涨幅度为-519元/吨，相较2024年年初上涨幅度为926元/吨。

　　冬季餐厨废油流通规模下降，潲水油与地沟油价格回升。本周五，国内潲水油平均报价为6500元/吨，较上周环比变化幅度为+260元/吨；地沟油平均报价为5650元/吨，较上周环比变化幅度为+270元/吨。据金联创报道，近期国内数个SAF/HVO综合工厂持续进行原料采购，尽管气候有利于餐厨废油货物酸价保持，但是由于部分竞品资源流入国内的数量锐减，且气温下降社会餐厨废油资源流通规模降低，国内UCO可用资源随之减少。

　　行业新闻：1）据金联创2024.12.11报道，Phillips66和美国联合航空公司签署了一项协议，为芝加哥奥黑尔国际机场(ORD)和洛杉矶国际机场(LAX)的航空公司提供800万加仑的可持续航空燃料(SAF)。Phillips66最初将向联合航空公司提供300万加仑SAF，用于ORD，并有可能在2025年上半年增加到800万加仑。该合作还将使Phillips66在2024年底前向洛杉矶国际机场的联合航空公司交付首批60万加仑SAF。2）据金联创2024.12.11报道，亚洲开发银行（ADB）和SAFCO Venture Holdings Limited（SAFCO）联手投资86.2m美元的一揽子融资计划，在巴基斯坦谢库普拉建造和运营可持续航空燃料（SAF）设施。该倡议标志着亚太地区第一个由私营部门主导的SAF项目。这是亚行资助的第一个可持续航空燃料项目，该设施每年可生产14.5万吨SAF和1.8万吨生物石脑油，每年可减少高达50万吨二氧化碳当量排放。

　　投资建议：重视生物航煤、生物船用燃料带来的全球生物柴油市场新增量，叠加原材料出口增值税退税取消落地，生物柴油企业有望迎来需求增长、原材料供应增多的双向推动，建议关注国内拥有较大生物柴油产能的上市公司：卓越新能、嘉澳环保、海新能科、朗坤环境。

　　风险提示：产能释放不及预期，政策推行力度不及预期，贸易政策变动风险。

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民生证券 刘海荣,曾佳晨