房地产行业报告：稳住楼市股市 地产有望持续向好
投资要点
12月9日召开的中共中央政治局会议在提到做好明年经济工作时强调稳住楼市股市，11月房地产开发景气指数为92.62，为连续第7个月回升，我们认为在政策的作用下新房及二手房成交有明显改善且持续性较强，地产已实现阶段性回稳。但房企投资信心仍有待恢复部分购房需求集中释放后，仍需观察后市居民预期是否偏弱，明年政策仍将维持宽松环境，地产有望持续向好。
（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为324.16万方，本年累计新房成交面积为10212.26万方，累计同比-27.5%。30大中城市近四周平均成交面积为314.96万方，同比+17%，环比+7.4%。其中一线城市近四周平均成交面积为111.94万方，同比+17%环比+4.7%，二线城市近四周平均成交面积为162.25万方，同比+25.8%，环比+10.6%，三线城市近四周平均成交面积为40.77万方，同比-8.4%，环比+3%。上周重点9城商品住宅可售面积为5947.46万方，同比-10.07%，环比-0.39%，重点9城去化周期为14.3个月，其中一线城市去化周期为13.57个月。
（2）二手房成交及挂牌：上周重点12城二手房成交面积为257.11万方，本年累计二手房成交面积为8266.89万方，累计同比+7.4%。重点12城近四周平均成交面积为244.58万方，同比+58.4%环比+5.5%。截至2024/12/8全国城市二手房出售挂牌量指数为48.68，环比+14.8%，挂牌价指数为157.91，环比-0.47%。
（3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为13宗，成交住宅类土地数量为13宗，新增供应商服类土地数量为111宗，成交商服类土地数量为233宗。近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.91，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.92。近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为3441.97元/平方米，溢价率为0.23%，环比+0.07pct，成交商服类土地楼面均价为3266.17元/平方米，溢价率为3.94%，环比-0.32pct。
行情回顾
上周A股申万一级房地产行业指数下跌1.85%，沪深300指数下跌1.01%，房地产指数跑输沪深300指数0.85ct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌0.96%，恒生综合指数上涨0.4%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数1.35pct。
风险提示：
政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。
