汽车行业动态研究报告：新势力11月销量点评：小鹏、零跑等多家车企交付量创历史新高，汽车消费维持高景气度
投资要点
蔚来/小鹏/理想/小米：小鹏、小米月交付量创新高，小米冲刺全年13万台交付目标
蔚来：11月交付新车20,575台，同比+28.9%，环比-1.9%，交付量连续7个月超2万台。11月蔚来品牌交付新车15,493台，乐道L60交付新车5,082台，乐道品牌预计12月将首次实现单月交付量破万台。小鹏：11月交付新车30,895台，同比+54.2%，环比+29.2%。其中，小鹏MONA M03上市3个月交付连续过万台；小鹏P7+发布23天，交付量超7,000台。
理想：11月交付新车48,740辆，同比+18.8%，环比-5.3%。交付量维持新势力第一。小米：11月交付2万+辆，全年冲刺13万台交付目标。12月9日，小米YU7外观图公布，整车长宽高分别为4999/1996/1600mm，轴距为3000mm，采用5座布局，预计2025年6-7月上市。
鸿蒙智行：11月交付41,931辆，尊界上市48h预定2,108辆
鸿蒙智行11月交付新车41,931辆，同比+122.7%，环比+0.7%。
问界：问界M9发布11个月累计大定突破18万辆，连续蝉联中国市场50万以上月度销冠。问界新M7系列11月交付12,573辆，上市13个月累计交付新车23万辆。享界：全景智慧旗舰轿车享界S9上市以来连续8周蝉联40万以上纯电轿车销量TOP1。智界：鸿蒙智行首款轿跑SUV智界R711月交付8983辆。尊界：华为与江淮合作的首款产品尊界S800正式亮相，上市48h预定2108台。
极氪/零跑/广汽埃安：极氪、零跑创单月交付新高，广汽埃安表现稳健
投资建议
乘用车整车方面，呈现头部愈发集中趋势。小鹏、极氪、零跑等多家新势力车企交付创历史新高。小鹏MONA03、P7+表现强劲。蔚来、鸿蒙智行等保持较高交付量。广汽埃安等车企月交付量保持稳健。看好小鹏、华为系主机厂等主机厂销量持续增长。
推荐标的
我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双林股份、双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。
风险提示
汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。
