投资要点

　　事件：继12月10日OpenAI正式发布Sora系列产品后，12月17日，Google发布Veo2视频生成模型和增强版Imagen3图像模型。Google认为，这些更新有望彻底改变创意工作流程，为视频和图像创作者提供更高的真实感和定制化体验。头部视频生成技术密集迭代更新，持续丰富AI应用生态，视频生成技术比拼或进入白热化阶段。

　　Google新品发布，AI视频生成技术持续迭代。Veo2视频生成模型和增强版Imagen3图像模型由Google的旗舰AI研究实验室GoogleDeepMind打造，或对OpenAI在AI图像和视频生成领域的地位形成有力冲击。其中，Veo2是Google的视频生成工具，能够生成多样化主题和风格的高质量视频，其在真实感方面表现卓越，能够捕捉到人类表情和电影效果等细节；其增强的物理和电影学理解能力使用户能够生成令人惊叹的内容，包括跟踪镜头和广角构图等。性能方面，在使用Veo2生成电影效果的作品时，虽然目前在Google的实验性视频创作工具VideoFX中Veo2生成的视频被限制为720p分辨率、8秒的长度，低于Sora的最大输出1080p、20秒，但该模型生成的作品可以达到4倍于Sora的分辨率（高达4K）、6倍于Sora的视频时长的理论优势。体验观感方面，视频生成模型往往会“幻象化”出不需要的细节，例如多余的手指或意外的物体，但Veo2在这一方面的表现更为真实，生成错误的频率较低。版权安全方面，Veo2生成的视频包括不可见的SynthID水印，用于标记它们为AI生成的内容，从而减少误用或错误归属的风险。

　　主要参与者12月密集发布新品，视频生成赛道比拼或进入白热化阶段。12月3日，腾讯混元大模型正式上线视频生成功能并实现开源，参数量达130亿，并在综合评测中呈领先趋势；12月10日，OpenAI正式发布Sora系列产品；12月14日，PikaLabs正式发布了2.0版本；12月17日，Google发布Veo2视频生成模型；快手亦宣布将于近期发布可灵AI1.6版本。视频生成赛道重要参与者先后发布重磅产品，或持续点燃AI视频热潮，建议持续关注国内映射产品以及相关受益上下游产业。

　　投资建议：重要参与者轮番上阵发布新品，视频生成赛道比拼或进入白热化阶段，建议关注国内映射产品以及相关受益上下游产业。建议关注：腾讯控股、网易-S、因赛集团、蓝色光标、恺英网络、巨人网络、汤姆猫、昆仑万维、美图公司、天娱数科、引力传媒、中文在线、阅文集团、捷成股份、华策影视、风语筑、视觉中国、快手-W、万兴科技等。

　　风险提示：政策不确定性、AIGC产出效果不及预期、AI版权授权潜在风险等。

点击复制链接查看完整PDF研报

华金证券 倪爽