摘要

　　2024年以来，我国经济运行持续恢复向好，国家各项支持政策持续显效，文化领域各行业保持增长态势，图书销售降幅收窄，图书零售市场结构性回暖；同时未来2年为出版传媒行业偿债集中期，但规模有限，且偿债主体主要为信用级别在AA+及以上的国有出版企业，债券发行渠道畅通，偿债风险整体可控。预计2025年，出版传媒行业将在平稳运行的态势下加速融合发展，行业企业信用质量也将保持稳定。

　　宏观环境：2024年以来，我国经济运行持续恢复向好，得益于国家不断优化文化消费市场环境，文化领域各行业保持增长态势；预计2025年，随着促消费等各项宏观政策的持续显效，市场活力不断增强，恢复和扩大消费的基础将不断巩固，文化市场规模将不断扩大，文化产业方面也将保持平稳增长。

　　行业运行：2024年以来图书销售仍延续下降趋势，但降幅有所收窄，图书零售市场结构性回暖，内容电商保持较好的增长态势，但以实体书店为主的传统渠道销售承压；预计未来，在国家大力发展文化产业、深入推进国家文化数字化战略等政策的指导下，传统出版传媒企业将加快转型升级，出版传媒行业将在保持平稳运行的态势下加速融合发展。

　　债务压力：出版传媒企业存续债主要于未来2年内到期，偿债较为集中，但规模不大，偿债主体主要为信用级别在AA+及以上的国有出版企业，债券发行渠道畅通，偿债风险整体可控。

　　信用质量：发债主体大多由地方政府控股，发债规模较小，主体信用等级以AA+及以上为主；2024年以来，发债企业主体信用级别整体稳定。预计2025年，出版传媒企业信用质量将保持稳定。

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大公国际 马天姿,赵茜