实质性冬储阶段已到，钢价或已接近底部位置钢铁
本期内容提要：
本周市场表现：本周钢铁板块下跌0.69%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌2.31%，长材板块下跌1.52%，板材板块上涨0.30%；铁矿石板块下跌0.58%，钢铁耗材板块下跌2.12%，贸易流通板块下跌0.313%。
铁水产量环比下降。截至12月27日，样本钢企高炉产能利用率85.6%，周环比下降0.58百分点。截至12月27日，样本钢企电炉产能利用率52.5%，周环比下降0.34百分点。截至12月27日，五大钢材品种产量740.9万吨，周环比下降6.72万吨，周环比下降0.90%。截至12月27日，日均铁水产量为227.87万吨，周环比下降1.54万吨，同比增加6.59万吨。
五大材消费量环比下降。截至12月27日，五大钢材品种消费量852.5万吨，周环比下降18.13万吨，周环比下降2.08%。截至12月27日，主流贸易商建筑用钢成交量10.9万吨，周环比增加0.05万吨，周环比增加0.46%。
社会库存环比下降。截至12月27日，五大钢材品种社会库存759.1万吨，周环比下降8.69万吨，周环比下降1.13%，同比下降14.41%。截至12月27日，五大钢材品种厂内库存350.3万吨，周环比下降0.34万吨，周环比下降0.10%，同比下降22.39%。
普钢价格环比下降。截至12月27日，普钢综合指数3639.3元/吨，周环比下降0.18元/吨，周环比下降0.00%，同比下降14.47%。截至12月27日，特钢综合指数6789.0元/吨，周环比持平，同比下降5.07%。截至12月27日，螺纹钢高炉吨钢利润为-151.96元/吨，周环比增加25.6元/吨，周环比增加14.41%。截至12月27日，螺纹钢电炉吨钢利润为-262.9元/吨，周环比下降37.4元/吨，周环比下降16.60%。
主焦煤价格环比下跌。截至12月27日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为764元/吨，周环比下跌8.0元/吨，周环比下跌1.04%。截至12月27日，京唐港主焦煤库提价为1530元/吨，周环比下跌120.0元/吨。截至12月27日，一级冶金焦出厂价格为1955元/吨，周环比下降55.0元/吨。截至12月27日，样本钢企焦炭库存可用天数为12.98天，周环比增加0.5天，同比增加0.8天。截至12月27日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为26.93天，周环比增加2.7天，同比增加4.8天。截至12月27日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.76天，周环比下降0.1天，同比下降0.1天。
本周，铁水日产环比下降，但超出往年同期水平（截至12月27日，日均铁水产量为227.87万吨，周环比下降1.54万吨，同比增加6.59万吨）。五大钢材品种社会库存周环比下降1.13%，五大钢材品种厂内库存周环比下降0.10%。本周钢价微涨，原料价格整体偏弱，日照港澳洲粉矿（62%Fe）下跌8.0元/吨，京唐港主焦煤库提价下跌120.0元/吨。需注意的是，在宏观政策空窗期与钢价持续走弱的背景下，市场贸易商冬储意愿偏低。临近年末，市场库存持续下降至低位，冬储也逐渐成为市场关心的话题。华北、东北等北方钢厂从11月开始陆续发布冬储政策，与此同时，暂未看到南方钢厂发布冬储政策，考虑到春节假期时间，钢厂可能会选择在1月上旬密集发布相关冬储政策。总体看，实质性冬储阶段已到，钢价或已接近底部位置，叠加宏观政策不断支撑经济向好回升，考虑到当前钢材社会库存与厂内库存均处于低位，我们预计钢材价格有望震荡偏强运行。
风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。
