投资要点

　　【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2517.68元/吨，环比+11.39元/吨（环比+0.45%）；国外重点大炼化项目本周价差为1001.88元/吨，环比-29.99元/吨（环比-2.91%）。

　　【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6936/7400/8250元/吨，环比分别+64/+29/+57元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为31/74/40元/吨，环比分别+69/+45/+64元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为4.7/14.8/19.7天，环比分别+2.1/+2.5/+1.6天，长丝开工率为89.31%，环比-0.01pct。下游方面，本周织机开工率为62.73%，环比-1.38pct，织造企业原料库存为11.72天，环比-1.19天，织造企业成品库存为25.63天，环比-0.47天。

　　【炼油板块】国内成品油:本周汽油价格、价差上升。国外成品油:本周美国汽油/柴油/航煤价格、价差下跌。

　　【化工板块】本周PX均价为831.14美元/吨，环比-6.14美元/吨，较原油价差为297.03美元/吨，环比-4.09美元/吨，PX开工率为91.85%，环比+2.06pct。

　　【相关上市公司】民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

　　【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。

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东吴证券 陈淑娴,周少玟