核心观点

　　一、周报摘要

　　上周医药生物板块下跌，跑输沪深300指数，所有子板块均下跌，化学制药领跌。上周第五批高耗集采开标，人工耳蜗类耗材5家企业中选，外周血管支架类耗材共有18家企业中选。各中选产品降幅来看，人工耳蜗类耗材中选降幅在30%～40%左右，下肢动脉支架中选平均降幅50.4%，非下肢动脉支架中选平均降幅52.6%，静脉支架中选平均降幅39.2%。整体来看，本次高耗集采降幅较为温和，外资企业虽参与度较高，但也有报量较高产品丢标，部分国产企业中选产品有望抢占相关市场，加速国产替代进程。此外，北京市医保局发布第一批CHS-DRG付费新药新技术除外支付名单，明确了具体项目和规则，有助于真正具备临床价值的创新药械不受DRG付费限制从而实现放量，利好国内创新药械企业。

　　二、行业观点更新

　　第五批高耗集采开标。12月19日，第五批国家组织高值医用耗材集采在天津开标产生中选结果。结果来看，人工耳蜗类耗材5家企业中选，包括3家外企美迪乐医疗、美国领先仿生、澳大利亚科利耳和2家内资企业上海力声特、浙江诺尔康；外周血管支架类耗材共有18家企业中选，心脉医疗、先健科技、归创通桥等国产企业各有产品中选。外资企业参与积极性高，4个产品外资企业产品均以第一名中选，但也有前期报量较高的外资企业产品（戈尔静脉支架等）没有中选。各中选产品降幅来看，人工耳蜗类耗材中选降幅在30%～40%左右，下肢动脉支架中选平均降幅50.4%，非下肢动脉支架中选平均降幅52.6%，静脉支架中选平均降幅39.2%。整体来看，本次高耗集采降幅较为温和，外资企业虽参与度较高，但也有报量较高产品丢标，部分国产企业中选产品有望抢占相关市场，加速国产替代进程。

　　北京发布第一批CHS-DRG付费新药新技术除外支付名单。12月20日，北京市医保局印发《关于印发第一批CHS-DRG付费新药新技术除外支付工作有关问题的通知》，公布第一批CHS-DRG付费新药新技术除外支付名单，包含18个药品、4个耗材和2个诊疗项目，共计24项，并明确除外支付规则：1）使用病例需满足总费用是其所在DRG组次均费用的2倍（不含）以上，且新药新技术费用占其病例总费用比例在64%（不含）以上；2）病例结算在原病组支付标准基础上，新药新技术按照该病例中其实际发生费用与病组支付标准的次均药费、次均耗材费或次均诊疗费的差额核增支付；3）第一批新药新技术除外支付时间为2024年、2025年和2026年。随着本次北京CHS-DRG付费新药新技术除外支付名单的发布，有助于真正具备临床价值的创新药械不受DRG付费限制从而实现放量，利好国内创新药械企业。

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国都证券 傅达理