冠通期货：临近金九银十旺季沪铜价格下方有支撑

2025-09-01 11:45 阅读数 10 #期货研报

关联商品沪铜

研报正文

【策略分析】

今日沪铜低开低走，日内震荡承压。欧盟推动欧美协议落地，立法提案取消部分对美关税，推动汽车关税降至 15%。美联储沃勒表示支持 9 月降息 25 基点，未来三到六个月继续降。库克就免职起诉，警告免职会让美国经济有风险，美联储事件继续发酵。

供给方面，智利国有铜业公司(Codelco)上调对于事故损失的估计，下调了 2025 年的产量目标，5 月精炼铜产量同比增长 14.0%，精铜矿港口库存去化至近五年低位水平，冶炼厂 TC/RC 费用继续企稳回升，长协订单有盈利，现货订单依然亏损，硫酸价目前处于历史同期高位水平，支撑冶炼厂利润，目前 8 月仅 1 家冶炼厂有检修计划，且华东新投产的冶炼厂开始生产，预计精铜产量波动幅度不大，冶炼厂三季度后期或因矿端资源偏紧及硫酸胀库而减产停产。

需求方面，现货升水走强，下游拿货谨慎，市场成交清淡。临近金九银十旺季，行情下方有支撑，上期所库存近两日下滑库存低位区间震荡。综合来看，隔夜铜走强，市场聚焦美联储降息问题与独立性问题。英伟达强化 AI 需求预期，提供铜需求前景，目前盘面上方接近压力位置，谨慎回调。

临近金九银十旺季沪铜价格下方有支撑

【期现行情】

期货方面：沪铜高开低走，日内震荡偏强，尾盘于 79410 元/吨。

现货方面：今日华东现货升贴水 210 元/吨，华南现货升贴水 60 元/吨。2025 年 8 月 29 日，LME 官方价 9789 美元/吨，现货升贴水-85.5 美元/吨。