宏源期货：PX底部支撑较为稳固 PTA有新装置投产预期

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装置信息

嘉兴石化一套220万吨PTA装置8月22日开始重启。恒力惠州两套500万吨PTA装置8月21日-8月23日陆续意外停车，重启时间待定。

【重要资讯】

本周PX价格涨后回调，至周五绝对价格环比下跌0.9%至849美元/吨CFR。周均价仍小幅走扩，环比上涨1.4%至855美元/吨CFR。周初市场炒作国内多套PX装置检修或计划外降负，使得期货价格迅速拉涨，不过在基本被证伪后，情绪回落价格涨幅逐步回吐。

当下PX库存处于历史低位，所以底部的支撑较为稳固。日后PX效益能否持续向上，则取决于是否有更多的预期外因素支撑。PX当下处于产业链的优势低位，社会库存保持去化，因PTA新投产装置有刚需。临近下游需求旺季，聚酯开工在缓步回升，关注正反馈何时来临。8月29日PX CFR中国价格为849美元/吨，油市区间波动，国内PX仍存在部分装置减停产预期，需求端PTA新增兑现且聚酯开工高位。

盘中原油行情弱势震荡，PTA现货供应充足，现货基差走弱中，利空市场心态。PTA现货去库存但流动性充足，现货基差可能继续走弱。当前PTA加工费进入低位区间，但计划外的装置检修较难持续地提振价格，需要关注市场发酵情况，因为供应端有新装置投产预期。

传统旺季临近，近期随着涤纶长丝盈利好转，开工负荷或有提升空间，预计去库量扩大。终端需求依旧微弱复苏，不过下游看涨预期提升，长丝社会库存结构继续转变，聚酯库存向下转移，但权益库存预期变化不大。从产业链利润来看，成本端的驱动促使产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜。PTA将在震荡中前行，成本是主导因素。

聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5880-6030元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。聚酯原料PTA及瓶片期货窄幅震荡，瓶片供应端报价稳跌互现，下游终端谨慎观望，交投气氛清淡。近期瓶片供应端开工窄幅调整，整体减产幅度变化不大，市场现货供应充裕。下游终端采购积极性不高，市场心态谨慎。

【交易策略】

成本支撑被削弱，TA2601合约以4784元/吨(-0.29%)收盘，日内成交量60.26万手;装置检修传闻被否定，PX2601合约以6878元/吨(-0.17%)收盘，日内成交量27.00万手;PR跟随成本运行， 2511合约以5956元/吨(-0.20%)收盘，日内成交量6.05万手。隔夜原油市场，交易员预计全球最大石油市场美国的需求将会减弱，乌克兰可能会达成停火协议，欧美原油期货下跌。目前定价逻辑仍是成本主导，预计PX震荡运行，PTA震荡运行，PR震荡运行。

PTA 对二甲苯 瓶片