宏源期货：豆粕利空消息并未解除 棕榈油短期价格坚挺

研报正文

【重要资讯】

美国农业部的油籽压榨月报显示，10月份大豆压榨量为2.1576亿蒲式耳，这创下历史同期最高纪录，高于市场预期的2.109亿蒲式耳，环比增加15.7%，同比增加7.15%。

印尼将12月份毛棕榈油参考价从11月份的961.97美元/吨上调至1,071.67美元/吨，出口税也从11月份的124美元/吨上调至178美元/吨。

印尼将在2025年初推出B40生物柴油掺混项目，这将导致棕榈油消费增长300万吨/年。

【交易策略】

豆粕：周二CBOT大豆期货温和上涨，其中基准期约收高0.6%，因为美国10月份大豆压榨量创下历史最高纪录，空头回补活跃。即使外盘豆类反弹，但力度很小，利空消息并未解除，昨天的消息会令中美贸易增加更大不确定性，特朗普上台后可能对中国商品加税概率大增;国内豆粕价格低位疲软，期货价格已经创新低，但并未出现明显恐慌，那么还需要继续探底，短期不易建多。

油脂：周二，CBOT豆油期货上涨，其中基准期约收高1.7%，原因在于美国政府报告豆油库存连续第7个月下降，而不是像市场预期那样增长。棕榈油内外盘逼空似乎还没有结束，消息面上马来遭遇洪水预期以及印尼对棕榈油出口加税，仍支持棕榈油价格坚挺，利空只能是棕榈油性价比不断降低，而豆油和菜油在棕榈油带动下昨日探底回升，但幅度不大;外盘豆油期货接近了前期底部区域，远月豆油在昨日近月下跌情况下并未创新低，后期上涨的概率增加。

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