中衍期货：鸡蛋四季度供需有望改善 价格短期震荡运行态势

研报正文

一、行情回顾

近期鸡蛋市场价格呈现震荡态势，全国鸡蛋周度均价为每斤 3.12 元，较前期下跌 0.02 元，周度层面价格小幅承压，短期价格存在小幅修复动能。淘汰鸡市场表现偏弱，均价稳定在 4.62 元，缺乏明显上涨支撑。库存端压力有所累积，生产与流通环节库存双双上升，反映市场出货节奏放缓，终端消化能力有限，短期库存对价格形成一定压制。

二、产能供给

当前鸡蛋产业利润状况略有改善但仍处低位。成本端压力小幅缓解;受此影响，周度单斤利润为 - 0.14 元，亏损幅度缩小 0.06 元，逐步向盈亏平衡点靠近。蛋鸡养殖预期利润为每只 5.89 元，较前期大幅缩小 2.05 元，成本下降带来的短期利润改善尚未扭转市场对后续行情的担忧，整体养殖信心仍显不足。

行业产能持续稳步增长，鸡蛋月度在产存栏为 13.65 亿只，较前期增加 0.09 亿只，在产蛋鸡数量的上升意味着鸡蛋供应基础进一步稳固，短期市场供应能力充足，在产存栏的增长预示后续供应仍有释放空间，可能对价格形成长期压制。

全国淘汰鸡周度均价为每斤 4.9 元，较前期下跌 0.18 元，蛋鸡主产区淘汰出栏量为 1851.0 万只，增加 175.0 万只，但淘汰量仍然相对较少。补栏端则持续疲软，月度蛋鸡出苗量为 3981.0 万羽，减少 17.0 万羽，养殖户补栏积极性偏低，对未来市场行情缺乏信心。

三、消费需求

周度代表销区销量为 7674.0 吨，增加 235.0 吨，短期需求存在阶段性修复迹象，或受局部市场促销补货需求拉动，整体看，终端需求尚未形成持续增长动能，消费韧性不足，难以对价格形成强力支撑，部分地区学校开学、企业复工带来的集团消费增量有限，未能有效弥补居民消费的平淡，季节性因素导致需求端支撑力度较弱，短期内难以扭转供需宽松格局。

四、行情展望

供应端在产存栏增长叠加库存累积，对价格形成压制;需求端虽周度销量回暖，但月度消费疲软，整体支撑有限。后续看，四季度市场供需格局有望改善，建议合理调整淘汰与补栏计划，避免盲目扩产和过度恐慌。

鸡蛋期货2510合约日内反弹，整体运行仍处于弱势，短期可能有所反弹，但后续弱势可能继续，整体保持谨慎偏空思路，留意风险控制。

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