宏源期货：9月中下旬新棉陆续上市 棉花或以震荡整理为主

研报正文

【重要资讯】

世界气象服务机构表示，德州近期降雨改善了作物状况，中部地区降雨量1–3英寸，北部与南部也有零星降雨，但部分南部旱田区仍需更多降水。整体来看，美国棉花收成前景乐观，产量预期较强，这对全球棉花市场形成压力。

周二美国农业部发布的作物进展报告显示，8月最后一周棉花长势变差。数据显示，美国棉花的优良率降至51%，比前一周下降3个百分点，但仍高于五年同期均值44%。

【交易策略】

周三ICE棉花期货上涨，基准合约收高0.24%，主要因为国农业部发布的作物进展报告显示，8月最后一周棉花长势变差。昨晚郑棉跟随外盘走弱，跌破14000元支撑。

美国棉花产量预期不会有太大变化，因棉花生长接近尾声，9月中下旬国内新棉陆续上市，轧花厂普遍认为开秤价在5.5元/公斤左右，部分企业甚至压低至5.3元/公斤，而棉农心理价位期望价达6.0-6.5元/公斤，若低于6.0元/公斤可能惜售，但最终可能双方成交价格在5.5-5.8元/公斤，新棉开秤价将呈现“低开稳走”态势，对于郑棉有一定压制作用，但最终价格走势还需要参考ICE棉花走势;尽管ICE棉花技术上处于下降趋势，但绝对价格低，很容易出现反弹行情，郑棉预计以震荡整理为主，大涨或大跌概率较小。

棉花