宁证期货：焦煤节后市场情绪回暖 PTA供应呈宽松态势

研报正文

【玻璃】

全国浮法玻璃均价1260元/吨，环比上日+9元/吨;浮法玻璃开工率76.01%，周度持平;全国浮法玻璃样本企业总库存6282.4万重箱，环比上升5.84%;全国深加工样本企业订单天数均值11天，环比+4.9%;1-8月，房屋竣工面积27693.54万平方米，同比-17%。

评：当前浮法玻璃企业日熔量较稳，终端需求回升，下游深加工企业订单偏弱，浮法玻璃企业库存上升，华东市场成交气氛一般，江苏、安徽假期期间主流价格上调，市场重心走高，中下游陆续返市，刚需拿货为主。预计玻璃01合约短期震荡运行，下方支撑1215一线，建议观望或回调短线做多。

【焦煤】

Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为81.9%，环比减4.6%。原煤日均产量183.9万吨，环比减10.3万吨，原煤库存446.4万吨，环比增2.5万吨，精煤日均产量75.2万吨，环比减2.2万吨，精煤库存195.9万吨，环比增4.3万吨。

评：整体来看，假期焦煤内外供应有所收缩，节后恢复。需求方面，焦炭首轮提涨落地，焦企亏损有所修复，开工积极性回升，钢厂铁水产量维持在高位。节后市场情绪回暖，盘面低位反弹，建议短线区间操作。

【PVC】

华东SG-5型PVC4640元/吨，环比上日-60元/吨;PVC产能利用率81.42%，周下降2.45%;PVC社会库存97.13万吨，环比上升1.84%;全国电石法PVC生产企业平均毛利-755元/吨;全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-558元/吨;国内PVC管材样本企业开工40.43%，环比上升1.3%。

评：PVC供应高位，部分企业节后检修，同时新装置陆续投产，整体供应预期增加，传统需求旺季，下游开工提升相对有限，外贸因印度反倾销未落地部分出口利好，整体需求仍表现偏弱，PVC社会库存上升趋势。预计短期震荡偏弱，01合约上方压力4840一线，建议观望或反弹短线做空。

【PTA】

中国台湾PX报806美元/吨，PXN为223美元/吨，华东PTA报4500元/吨。TA社会库存在328.51万吨，较上一统计周期下降4.72万吨;PTA产能利用率为77.49%;聚酯综合产能利用率为86.54%附近。

评：10月，英力士，恒力均有检修计划，且逸盛大化和海南尚未确定重启时间。整体上，四季度PTA新产能持续投放，PTA总产能已突破9100万吨，尽管有部分装置检修，但整体供应仍较为充裕。需求方面，下游聚酯市场需求复苏力度有限，“金九银十”旺季未出现大幅回升，对PTA价格支撑不足。上游PX市场开工率小幅回升，供应呈宽松态势，价格回调，也削弱了对PTA的成本支撑。PTA震荡偏弱对待。

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