中国信用债综合流动性指标构建：引入最优双边报价价差的HUI-HEUBEL流动性比率

　　摘要

    当前我国信用债市场参与者主要依赖交易量或换手率等传统单一指标进行流动性评估，缺乏一个综合科学的流动性评价指标来直观体现个券的真实流动性。为此，本文基于Hui-Heubel 流动性比率，加入市场最优双边报价价差，建立信用债流动性评价模型，可以对不同发行主体、不同时间段的个券进行流动性比较，且个券指标结果支持分组统计，可以在横向与纵向上对比发行人、债券品种、时间段之间的信用债流动性变化。该指标有其实用性，指数编制机构、发行人、投资人以及监管机构均可以借助评分结果，更准确地了解信用债二级市场的流动性状况，支持信用债业务的相关决策。

    　　关键词 信用债 流动性评价指标 双边报价