2025年3月月中科技金股投资组合报告：潮涌浪叠 踏浪觅金

2025 年3 月投资者出现分歧。截至3 月13 日，本月上证指数上涨1.13%，深证成指上涨1.18%，创业板指下跌0.20%。

    关注政策落地效果，驱动A 股市场表现：作为A 股核心驱动力之一的政策方面，2025 年两会期间（3 月5 日—3 月11 日），两会释放出积极信号，未来有望形成政策面、资金面与产业趋势共振。2025 年“两会”的政府工作报告已公布，《政府工作报告》延续中央经济工作会议的政策基调。《政府工作报告》指出实施适度宽松的货币政策；打好政策“组合拳”；实施提振消费专项行动，培育壮大新兴产业、未来产业；激发数字经济创新活力：持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备；推进高水平科技自立自强等。

    在震荡中寻找机会。4 月是年报和一季报密集披露期，公司的基本面和业绩表现将会是市场关注的重点。我们认为3 月中到4 月中这个阶段，可能会有短暂的调整，调整过后市场有望延续震荡向上行情，A 股估值中枢有望持续抬升。

    目前仍处于多因素共同推动反弹行情中，包括：1）流动性回暖，增量资金持续进场；2）两会后政策将加速落地，科技产业趋势如AI 应用、低空经济等有望继续成为市场主线。3）目前经济数据平稳复苏，投资者信心会持续修复；4）4 月是业绩验证期，那么3 月中至4 月中正好处于业绩的投资窗口期，未来政策可能偏积极、市场在流动性整体宽松的背景下，投资者对后续企业盈利改善的预期加强，带动市场风险偏好持续提升。业绩超预期的公司和板块有望获得市场青睐，资金将向业绩良好且估值合理的板块和个股集中，缺少业绩支撑且前期涨幅过大的公司有面临调整的风险。AI+进入产业加速阶段，相关消费电子新品推出，市场活跃度高，战略看好科技产业趋势的投资机会，建议聚焦科技板块中业绩优秀的价值股。

    风险提示：1）经济数据不及预期的风险；2）中美摩擦加剧的风险；3）上市公司盈利不及预期的风险；4）受地缘政治冲突影响的风险。