北交所周观察第十七期：北证50指数迎今年第一轮调整 开发科技正式启动新股申购

　　投资要点：

    　　北交所再增一单定向可转债发行项目-万通液压公司。2025 年3 月12 日，万通液压披露再融资预案，拟通过向特定对象发行可转换公司债券，募集资金1.5 亿元（全部用于补充流动资金），其中盘古智能拟以现金方式认购本次可转债金额不低于1.2亿元。这是继2025 年2 月优机股份披露定向可转债再融资项目以来，北交所市场披露的第二单定向可转债再融资项目。万通液压是一家主要从事自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧等液压产品研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业，2024 年归母净利润1.09 亿元。此次万通液压以锁定部分发行对象的方式实施定向可转债融资，体现出上市公司和盘古智能对公司发展前景的信心，双方通过这次定向可转债，实现了业务和资金的深度合作，向二级市场传递积极信号。整体来看，可转债是兼顾股性和债性的融资品种，可转债项目的增多，体现了北交所丰富融资品种工具箱，支持中小企业通过定向发行可转债实施再融资的积极态度。

    　　开发科技启动招股，北证50 指数迎今年第一轮调整。开发科技发行价格确定为30.38元/股，拟发行股份3347 万股，发行市盈率为8.15 倍。开发科技的主营业务为智能电、水、气表等智能计量终端以及AMI 系统软件的研发、生产及销售，是全球最早参与智能电表研发及部署的企业之一，累计向欧洲出口逾5,000 万套智能计量终端。

    　　公司产品在境外市场取得了欧盟MID、CE 认证，沙特阿拉伯SASO 认证等多项具有严格技术标准要求的国际权威产品认证，合计在全球范围内拥有各类认证逾600项。2024 年，公司实现营收29.33 亿元，归母净利润5.89 亿元。回归市场来看，本周市场日均成交额回落至420 亿元，市场指数周度涨幅1.33%，年初至今北证50指数涨幅依然领跑全市场指数，2025 年至今北证50 指数涨幅36%，市场方面关注整体A 股市场的情绪和北交所市场的成交额变化。展望后市我们认为市场可能会震荡盘整寻求相关机会，注意高位股风险，但整体市场比较难有较为深度的调整，注意下周北证50 指数成份股变动的情况，建议关注持续稳定分红且2025Q1 有可能业绩超预期的公司，中长期我们看好长周期业绩稳定增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，此外，关注近期热点主题机会（机器人、AI、深海经济、消费等）。

    　　北证A 股整体PE 回升到50X，日均成交额回落到420 亿元。本周，创业板和北证A 股整体PE 有所回升，创业板整体PE 由38.91X 回升到39.21X，北证A 股整体PE 由47.52X 回升到50.46X，科创板整体PE 有所下降，由56.26X 回落到55.48X。

    　　从流动性来看，北证A 股日均换手率11.41%，科创板日均换手率2.99%，创业板日均换手率5.99%。指数来看，北证50、创业板和沪深300 上涨、科创50 下跌。

    　　本周1 家公司提交注册，1 家公司已受理。按最新审核状态分类，2025 年3 月10日-2025 年3 月14 日更新信息：天工股份1 家公司更新审核状态至提交注册；鼎佳精密、泰凯英和中诚咨询3 家公司更新审核状态至已问询；捷瑞数字和千禧龙纤2家公司更新审核状态至终止；华汇智能1 家公司更新审核状态至已受理。

    　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险