北交所策略周报：开发科技下周申购 行情震荡消费补涨

　　本周策略观点：

    　　本周北证50 上涨1.33%，周成交环比下降7.44%。本周五北证50 涨3.17%，将本周指数拉回正涨幅，此前已回落至20 日均线附近。北证50 已至24 年底高点附近，震荡有所加剧。

    　　从行情节奏来看，本周主要以补涨为特征，热点切向新主题。（1）本周表现较强的主题有三个，一是深海科技（克莱特+79.77%/坤博精工+38.59%/方正阀门30.49%）；二是AIDC 用的柴油发动机产业链（美心翼申+99.23%）；三是内蒙生育补贴引发的消费股行情（骑士乳业+26.27%）。总体来说，在科技行情强势演绎后，资金开始流向消费等受益于国内稳经济政策受益的方向，但科技板块并未熄火，比如本周AI 细分领域柴油发电机等就是例证。

    　　开发科技公告发行方案，3 月18 日申购，募资10.17 亿元，打响了2025 年北证提质扩容第一枪。开发科技为春节后北证拿到注册批文第一单，也是春节后发行第一只新股。公司2024 年净利润达5.89 亿元（yoy+21.11%），利润体量排北交所第四（仅次于贝特瑞、同力股份和锦波生物）。本次发行PEttm 为6.9 倍，顶格申购所需资金为4829.2 万元。我们认为（1）开发科技打响了北证2025 年高质量扩容第一枪，严监管大背景+沪深IPO 节奏缓慢使得北交所新股的质量和数量将得到提升，而25H2 扩容速度可能还会更快；（2）开发科技的高净利润规模并不能说明北交所对利润体量的要求那么高，其为上市公司子公司，在北交所上市有一定的特殊性，北交所定位于服务创新性中小企业，欢迎“专精特新”企业的导向没有发生变化。

    　　投资分析意见：科技主线仍会反复活跃，坚守北证科技核心资产同时，在财报期关注绩优股。科技方向：1）AI/AI+领域：关注算力（并行科技、广脉科技、曙光数创、昆工科技、方盛股份、克莱特、则成电子）、AI 端侧（雷神科技、利尔达）、AI+行业（艾融软件、华信永道、国子软件、星图测控）；2）人形机器人（苏轴股份、丰光精密、开特股份、奥迪威、鼎智科技、骏创科技、万通液压等）；3）其他科技领域。关注创新药、低空经济、合成生物学等。关注富士达、海能技术、新芝生物、辰光医疗、恒拓开源、威贸电子等。绩优方向：关注同力股份、万通液压、康比特、锦波生物、康农种业、华洋赛车等。

    　　本周市场行情：

    　　市场：本周北证50 指数上涨1.33%。北交所个股中214 只股票上涨，美心翼申、克莱特涨幅居前。50 只股票下跌，0 只股票持平，涨跌比为4.28。估值：北交所PE（TTM）均值87.23 倍，中值48.79 倍；创业板PE（TTM）均值78.11 倍，中值36.90 倍；科创板PE（TTM）均值82.24 倍，中值36.22 倍。交易：本周北交所成交量为92.13 亿股，环比减少7.90%；成交额为2102.45 亿元，环比减少7.44%。本周北交所融资融券余额为55.51 亿元，较上周增加3.59 亿元。

    　　北交所新股：

    　　本周：北交所0 只新股上市；截至2025 年3 月14 日，北交所共有264 家公司上市交易。

    　　下周：上会0 家；申购1 家（开发科技）；上市0 家。

    　　新三板动态：

    　　本周新挂牌4 家，摘牌4 家，周新增计划融资0.17 亿元，完成融资2.15 亿元。

    　　风险提示：

    　　个股业绩季度波动过大风险，宏观经济下行的风险。