北交所周报：场外资金加速进场 北证50延续升势

　　北交所市场表现

    　　行情回顾：本周北证50 指数上涨3.84%：截至2025 年3 月14 日收盘报1,409.76 点，较上周收盘价上涨1.33%；板块比较来看，沪深300 指数较上周收盘价上涨1.59%；创业板指数上涨0.97%；科创50 指数下跌1.76%。

    　　北证A 股板块对比：截至2025 年3 月14 日，北证A 股成分股共264个，平均市值达30.26 亿元。从流动性表现来看，本周北证A 股日均成交额达420.49 亿元，较上周上涨5.16%。区间日均换手率为11.41 %，环比+0.67 pct。综合来看，北证A 股在换手率等指标方面显著优于科创板、上证主板等，但成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。

    　　行业重要新闻：

    　　财政部有关负责人就政府性融资担保发展管理办法答记者问。3 月10日，财政部有关负责人表示，《政府性融资担保发展管理办法》打好政策“组合拳”，搭建以财政支持为保障、以绩效考核为指引、以银担合作为桥梁、以信息共享为支撑的政策体系，为促进政府性融资担保体系高质量发展出实招、求实效。一是加大财政支持，促进持续发展。二是强化绩效考核，聚焦支小支农。三是优化银担合作，提高融资效率。四是加强信息共享，打破数据壁垒。

    　　财政政策精准发力 “真金白银”支持提振消费。3 月6 日举行的十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，财政部部长蓝佛安表示，今年，党中央进一步提出大力提振消费，财政部门将坚决贯彻落实，将统筹存量政策与增量政策，统筹优化供给与扩大需求，统筹提振消费与改善民生，统筹激发当前消费与增强经济发展后劲，研究制定更大力度、更加精准的政策举措，实打实支持提振消费。

    　　央行：择机降准降息，货币政策转向"适度宽松"，全面支持经济金融发展。2025 年3 月13 日，中国人民银行召开党委扩大会议，明确宣布实施适度宽松的货币政策，并将根据经济金融形势择机实施降准降息措施。会议强调，将综合运用多种货币政策工具，保持市场流动性充裕，确保社会融资规模和货币供应量增长与经济发展目标相匹配。

    　　观点

    　　从资金面视角看，本轮A 股走强、成交放量无疑得益于场外资金的加速入场。1）内资方面，股债跷跷板正向股市倾斜，3 月以来宏观流动性趋松，2）近5 周（2/10-3/14），以小单刻画的沪深两市散户资金情绪明显走强。3）杠杆资金正加速流入，2 月初以来，杠杆资金延续周度净流入态势，电子、计算机等主线科技板块显著“吸金”。4）公/私募基金股票仓位均升至历史高位。5）外资方面，资金正看多做多A 股。

    　　新股发行

    　　本周暂无即将上市新股。

    　　投资建议

    　　板块延续春季躁动态势，市场中低空经济、机器人、大数据等热点概念多点开花。北证A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE 分别为48.79/36.90/19.74/22.36/36.22 倍（截至2025 年3 月14 日收盘，口径为PE TTM 整体法）。我们建议重点关注题材关注度高的细分板块。

    　　风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。