被动资金流动性周观察:被动再度买入电子 延续流出主要宽基

股票资讯 阅读:2 2025-03-17 14:46:22 评论:0

  本报告导读:

      上周被动资金净流出继续收窄,成交占比下降,两融余额回落。科创50/科创芯片/机器人等ETF 净流入,沪深300/上证50/中证500 等ETF 净流出。行业层面,电子时隔五周大幅净流出后,上周重启净流入且规模居首,此外计算机/机械也获净流入。

      投资要点:

      上周资金净流 出规模继续收窄,科创相关ETF获净流入,沪深 300延续净流出。当前股票ETF(即被动资金)总计886 只,总计规模2.9 万亿元,其中跟踪宽基指数的规模ETF 共303 只,规模占比55.3%,行业与主题ETF 共508 只,规模占比17.2%。边际上,上周被动资金份额增加32.2 亿份,净值规模环比减少361.1 亿元。从资金流动情况看,股票ETF 上周资金净流出88.0 亿元,净流出规模收窄。从成交占比看,上周被动资金成交占全A 的5.8%,成交占比下降。行业成交集中度下降,一级行业成交CR5 为51.1%。上周资金净流入前十的ETF 中科创50、科创芯片、机器人等ETF 等获净流入。流出方面,3 只沪深300ETF 、3 只中证500ETF 流出规模居前。溢折率视角看,ETF 当前成交热度下降,溢折率中位数为-0.06%,溢折率高于1%的ETF 占比0.2%,低于-1%的ETF 占比0.1%。

      被动资金行业资金流动:电子在时隔五周大幅净流出后,上周净流入居首,食品饮料、银行流出居前。股票ETF 上周资金整体流出88.0亿元,主要流入的一级行业为电子(+31.6 亿元)、计算机(+13.6 亿元),主要流入的二级行业为半导体、软件开发。主要流入的个股包括:中芯国际、寒武纪-U 等。主要流出的一级行业为食品饮料(-24.9 亿元)、银行(-21.5 亿元),主要流出的二级行业为白酒、股份制银行,主要流出的个股包括贵州茅台、中国平安等。累计来看,近8 周全A 被动资金累计净流出1510.6 亿元,其中计算机、房地产近8 周获净流入,电子、电力设备近8 周被动资金净流入规模居前。

      被动资金行业成交情况:近8 周被动资金在房地产、家用电器行业成交热度提升。从被动资金的成交占比来看,近8 周一级行业中成交占比居前的行业为银行(24.5%)、食品饮料(16.6%)、煤炭(14.9%)、非银(14.6%),居末的行业包括轻工制造、商贸零售。

      从成交额占比的边际变化看,近八周房地产、家用电器的被动资金成交占比环比上升较多,美容护理、煤炭占比环比下降。

      ETF 两融成交变化:融资余额略有下降,科创板50/中证可转债/恒生科技ETF 融资净买入,海外互联网/恒生生物科技/香港创新药ETF 融资净卖出。从融资总余额来看,上周两周融资余额为1017.9亿元,两周前两周融资余额为1024.9 亿元,融资余额减少6.96 亿元。上周融资买卖居前的ETF 中,华夏上证科创板50ETF、博时中证可转债及可交换债券ETF、华夏恒生科技ETF 融资净买入居前,易方达中证海外互联ETF、华夏恒生生物科技ETF、广发中证香港创新药ETF 融资净卖出规模较大。

      风险提示:数据统计口径与测算方法误差,历史数据指引性有限。

机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:方奕/田开轩 日期:2025-03-17

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