大类资产与风格轮动周报(2025年第10期)：黄金再创新高 A股消费风格夏普比攀升

　　本报告导读：

    　　上周（20250309-20250315）大类资产表现： A 股周五大涨，发达市场权益表现不佳。债市方面国债长段利率上行；美债利率小幅波动。大宗商品市场涨跌互现，COMEX黄金盘中突破3000美元/盎司，创历史新高。美元指数微跌。

    　　投资要点：

    　　上周大类资产 表现：A 股周五大涨，发达市场权益表现不佳。债市方面国债长段利率上行；美债利率小幅波动。大宗商品市场涨跌互现，COMEX 黄金盘中突破3000 美元/金衡盎司，创历史新高。美元指数微跌。

    　　国内债市方面，长端利率上行。上周1 年期国债收益率上行0.82BP至1.5629%，3 年期国债收益率上行2.91BP 至1.6214%，5 年期国债收益率下行2.56BP 至1.6416%，10 年期国债收益率上行3.15BP至1.8317%，30 年期国债收益率上行6.5BP 至2.04%，50 年期国债收益率上行4.75BP 至2.1675%。上周中证国债指数下跌0.42%，中证企业债指数下跌0.14%。

    　　上周，中信一级行业指数中，中信一级行业指数中，食品饮料、煤炭、有色金属、非银行金融、纺织服装板块涨幅靠前，涨跌幅分别为6.24%、4.97%、3.33%、3.22%、3.13%，表现靠后的板块行业有计算机、电子、机械、通信、房地产等板块，涨跌幅分别为-1.2%、-0.56%、0.11%、0.21%、0.48%。

    　　A 股风格指标跟踪：消费风格夏普比攀升。针对五类行业风格的轮动定期进行自下而上的中高频定量观测，可作为自上而下中长期分析视角的必要补充。上周的中信行业风格指数方面：1、拥挤度指标：

    　　周期风格快速上行；2、估值指标：成长风格快速回升；3、波动率指标：成长风格上行；4、夏普比指标：消费风格攀升；5、信息比指标：周期、消费风格上行。

    　　风险提示：原始数据本身可能存在瑕疵，数据处理中难免出现纰漏，指标设计存在一定主观性且未来可能会根据需要动态调整，指标仅客观反映当前状态无法准确预测未来。