投资策略：多部委提振消费发布会点评

　　提振消费措施正式落地。今年政府工作报告中将“大力提振消费”列为今年首要任务，发改委主任郑栅洁表示后续需要落实加力提振居民消费、加力扩大有效投资、加力构建现代化产业体系、加力深化改革开放等“4个加力”。服务消费成为消费新增长点。商务部长王文涛表示，消费仍然是经济增长的第一拉动力，服务消费延续良好态势，成为消费新增长点。3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，从居民增收、消费保障、服务提质、大宗消费升级、消费品质提升、消费环境改善、清理限制措施以及完善消费支持八个方面多维度提振居民消费潜力。3月17日，发改委等六部门相关负责人参加新闻发布会，介绍《方案》出台相关情况。

    　　本次方案并非局限于消费本身。去年8月，国务院就出台了《关于促进服务消费高质量发展的意见》，从基础消费挖掘、激发改善型消费、培育新型消费、优化消费环境、强化政策等方面促进消费，相比之下本次提振消费方案涵盖更广，包括居民增收、保障带薪休假等居民切身痛点，政策支持方面也扩展至财税、金融、产业、投资等方面，整体来看本次方案并非局限于消费本身，而是致力于解决其他约束消费的痛点。

    　　营造放心消费环境。本次《方案》明确指出要“营造放心消费环境”，上个月市场监管总局等部门也发布了《优化消费环境三年行动方案（2025-2027年）》，构建“优化消费环境—提振消费信心—扩大消费需求”的良性循环。发布会上市场监管总局负责人表示后续将：1. 充分释放市场活力；2.严格开展监管执法；3. 全力提升消费维权效能。

    　　财政助力惠民生、促消费。2025年积极的财政政策将“持续用力、更加给力”。

    　　发布会上财政部相关负责人表示，后续将：1.强化就业优先支持；2. 提高基本养老和基本医疗保障水平；3. 支持提高基本公共卫生服务水平；4. 支持重点保障教育投入，并表示后续将进一步完善托育养老体系，开展育儿补贴研究。此外，还将在支持消费品以旧换新、推广消费新业态新模式、深化国际消费中心便利化、强化财政金融联动等方面进一步增加优质消费供给、改善消费环境。稳就业方面，今年将实施重点领域、重点行业、城乡基层和中小微企业就业支持计划，另外强化减负稳岗、扩岗激励、创业支持和人岗匹配，推动政策落地见效。

    　　央行强化金融政策协同发力。人民银行相关负责人表示，后续将：1. 实施好适度宽松的货币政策，为扩大消费营造良好的金融环境；2. 打好消费政策组合拳，支持消费供给提质惠民；3. 优化金融产品和服务，满足差异化消费需求；4. 拓宽金融机构资金来源，扩大消费领域资金供给。引导金融机构从消费供给和需求两端全方位发力。

    　　扩大多元化服务消费供给。发布会上，商务部相关负责人表示今年除了发行3000亿元特别国债来加力扩围实施消费品以旧换新以外，还将从完善支持政策、优化服务供给、搭建促进平台、改善消费环境四方面发力服务消费市场。另外将围绕商品消费、服务消费、新型消费和消费场景四个方面开展扩消费四大工程，持续释放多样化、差异化消费潜力，推动消费提质升级。

    　　全力推动消费升级，挖掘新消费增长点。发改委副主任李春临表示，优质的供给会催生源源不断的消费需求。后续根据《方案》，将从技术牵引、业态融合、品牌引领三方面培育新增长点、推动消费创新以及品质提升，提供更优质、更放心、更多样的产品和服务。

    　　紧抓快干、靠前发力。我们认为本次多部门提振消费发布会政策落地及时且非常务实，此前政府工作报告“大力提振消费”的诸多细节作了细化部署，预计后续其他部委也将跟进落实，紧抓快干、靠前发力，加快两会新政落地。

    　　风险提示：海外流动性宽松不及预期、内部改革任务繁重、政策落地见效时滞