流动性与仓位周观察3月第二期

　　流动性转强，交投活跃度下降。上周全A 成交额8.3 万亿，较前一周下降，换手率8.75%，较前一周下降，融资供给端中基金、两融、ETF 净流入；资金需求端IPO 规模为21.75 亿元，再融资规模134.37 亿元。市场资金合计净流入139.83 亿元，流动性转强。

    　　国内流动性：上周公开市场操作净回笼资金2517 亿元，DR007 上升，R007 同步上升，R007 与DR007 利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。利差来看，10 年期国债收益率上升5bp，1 年期国债收益率上升4bp，国债期限利差扩大；10 年期美债收益率下行，10 年期国债收益率上行，中美利差倒挂程度减轻；市场预期3 月美联储不降息概率达99%。

    　　市场微观交易结构：换手率下降，成交额下降。

    　　机构投资者：上周偏股型基金发行规模101.84 亿元，规模较上一周下降。

    　　偏股型公募基金：加仓前五：食品饮料、非银金融、有色金属、农林牧渔、社会服务；上周减仓幅度前五行业：计算机、电子、机械设备、房地产、汽车。

    　　杠杆资金：上周两融资金净流入186.34 亿元，两融交易额占A 股成交额上升至9.69%。

    　　ETF：上周ETF 份额上升7.8 亿份，宽基指数沪深300ETF 流入资金最多，行业中券商ETF 流入资金最多。

    　　产业资本：上周产业资本减持33.11 亿元，交通运输、公用事业、纺织服装增持前三；电子、计算机、机械设备减持前三。上周解禁规模332.43亿元，通信、汽车、电力设备解禁规模前三。

    　　一级市场：上周IPO 融资2 家，融资规模21.75 亿元；再融资5 家，融资规模134.37 亿元。

    　　风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。