提振消费专项行动方案点评：聚焦消费能力、意愿提升 供给创造需求

事件

    2025 年3 月16 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。

    主要观点

    响应两会政府工作报告中“一个专项行动”。

    此次行动方案是在响应两会政府工作报告中突出“三个发力”和实施“一项行动”。“一个专项行动”即提振消费专项行动，3 月初两会政府工作报告发布时有关部门还在制定行动方案和配套政策，3 月中旬便出台落地，可见效率之快。我们认为这项行动规划可能早已经开始。我们认为大的宏观背景便是外部关税提升可能影响我国外需，提振内需便是稳住我国经济的重要手段，而内需中提振消费则是重中之重。

    注重提升消费能力、消费意愿，并通过加强供给创造需求。

    该行动方案提出了7 个行动以及完善支持政策。首先，提升消费能力的行动包括增加收入、保障支持等；其次，通过优化消费环境增强消费意愿；第三，通过提升消费品质与加强服务供给能力创造有效消费需求；第四，大宗消费的更新升级行动，以住房、汽车、大宗耐用品等为抓手促消费，也是传统的刺激消费手段；最后，清理消费限制行动与完善支持政策则是提供更好的政策环境。

    聚焦消费能力提升，增收、减负和保障同步推进。

    我们认为提升居民消费能力是提振消费的根本，城乡居民收入持续增长很重要，减轻居民各类支出负担和加强公共服务保障同样关键。“城乡居民增收促进行动”中部署促进工资性收入合理增长、拓宽财产性收入渠道、多措并举促进农民增收、扎实解决拖欠账款问题等多项工作。

    聚焦消费品质提升与消费环境优化，增加居民消费意愿。

    居民消费能力提升后，拥有消费意愿是接下来的重要一步。我们认为安全、放心、便利的消费环境有助于改善和提升消费体验和满意 度，是促进消费活动实现的重要保障。通过强化消费品牌引领、支持新型消费加快发展与提高内外贸一体化水平有望提升消费品质，进而带动居民消费意愿。另外，我们认为保障休息休假权益、营造放心消费环境与完善城乡消费设施则可以改善消费环境，让居民大胆消费、放心消费。

    聚焦优质供给扩容，创造消费需求，推动供给与消费有效匹配。

    从供给层面着手，我们认为通过优化、提升服务供给创造消费需求，比如“一老一小”服务供给、家政等生活服务供给、运动赛事等文体旅游供给、冰雪场地产品供给。另外，入境消费方面以及电信、医疗、教育等领域，通过推动放宽准入、扩大开放和减少限制，我们认为也能获得较大进步，可以为消费提振起到重要作用。

    股市与财产性收入挂钩，股市有望迎来持续政策利好。

    在增收行动中注重拓宽财产性收入渠道，尤其提到“多措并举稳住股市，加强战略性力量储备和稳市机制建设”，我们认为股市如果带来较好财富效应有助于提振消费，后续股市可能持续迎来政策利好。

    风险提示

    经济数据或企业盈利表现可能低于预期；

    美国加征关税行动或影响A 股投资者风险偏好；国内稳增长政策落地低于市场预期。