金融市场流动性与监管动态周报：南向资金持续流入港股市场 ETF流出规模缩窄

　　上周融资资金延续净流入，ETF 流出规模缩窄，二级市场可跟踪资金净流入。

    　　南向资金近期快速流入港股市场，在行业配置方面呈现“哑铃策略”，主要分布在科技与红利两个方向。往后看，随着人民币升值以及经济基本面回暖，北向资金有望进一步回流，为A 股市场带来增量资金。

    　　南向资金主要在买什么？南向资金近年来快速流入港股市场，在港股市场扮演的角色愈发重要。从细分行业来看，南向资金的购买行为也呈现“哑铃策略”。

    　　春节以来，南向资金累计净流入2499 亿港元，并且主要分布在科技（专业零售、软件服务、生物科技与汽车）和红利（银行与其他金融）两个方向，而对于传统的建筑、地产、能源等顺周期方向买入相对较少。

    　　货币政策与利率：上周（3/10-3/14）央行公开市场净回笼1917 亿元，未来一周将有5262 亿元逆回购、3870 亿元MLF、1200 亿元国库现金定存到期。

    　　货币市场利率上行，短、长端国债收益率上行，同业存单发行规模扩大，发行利率涨跌不一。截至3 月14 日，R007 上行2.0bp，DR007 上行0.6bp，1年期国债收益率上行0.8bp，10 年期国债收益率上行3.2bp，同业存单发行规模增加2493.8 亿元，3M 同业存单利率上行，1M/6M 同业存单利率下行。

    　　资金供需：二级市场可跟踪资金净流入。融资余额上升，融资资金净买入182.4亿元；ETF 净流出40.2 亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东由净减持规模上升，公布的计划减持规模扩大。

    　　市场情绪：上周融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价下降。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为必选消费、医药生物、周期。VIX 指数与前期持平，海外市场风险偏好不变。

    　　市场偏好：行业偏好上，电子、有色金属、机械设备获各类资金净流入规模较高。宽指ETF 以净赎回为主，其中双创50ETF 赎回最多；行业ETF 申赎参半，其中信息技术ETF 申购较多，券商ETF 赎回较多。净申购最高的为华夏上证科创板50ETF；净赎回最高的为国泰中证全指证券公司ETF。

    　　海外变化：美国2 月通胀数据有所降温。3 月12 日，美国劳工统计局公布数据显示，美国2 月CPI 同比上涨2.8%，为去年11 月来新低，预期值2.9%，前值3%。美国2 月CPI 环比上涨0.2%，为去年10 月来新低。核心CPI 方面，2 月同比上涨3.1%，低于预期与前值；2 月环比上涨0.2%，为去年12月来新低。

    　　风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。