北交所市场点评：缩量调整延续 主题分化加剧 静待政策与业绩共振

　　行情回顾：1）指数层面：3 月20 日北证50 收跌2.7%，成交额达353.1 亿元，较昨日下跌53.5 亿元。2）个股层面：当日北交所264 家公司中31 家上涨，233 家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：立方控股（+17.3%）、大禹生物（+9.5%）、万通液压（+8.6%）、泰德股份（+8.4%）、大唐药业（+7.1%），跌幅前五的个股分别为：昆工科技（-12.1%）、新威凌（-11.2%）、亿能电力（-10.9%）、美之高（-10.5%）、阿为特（-10.3%）。

    　　新闻汇总：1）国办：提升中药质量促进中医药产业高质量发展。国务院办公厅日前印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》从8 个方面提出21 项重点内容。

    　　重要公告：1）硅烷科技：公司公告2024 年年报，实现营业收入7.05 亿元，同比下滑37.05%，实现归母净利润0.78 亿元，同比下滑74.8%，实现每股收益0.18 元，同比下滑75.34%。2）美心翼申：拟使用不超过人民币8,000万元的闲置募集资金进行现金管理，购买申万宏源理财产品，预计年化收益率1.95%。

    　　投资建议：当日北交所延续缩量调整态势，北证50 指数收跌2.7%至1362.5点，成交额353.1 亿元，量能较前一日进一步萎缩。个股普跌，仅31 只上涨，233 只下跌，市场情绪趋冷。板块分化显著：算力板块早盘受腾讯算力Capex 预期及英伟达GTC 大会技术进展提振冲高，立方控股（+17.26%）、并行科技（+6.02%）领涨，但午后涨幅收窄；医药板块局部走强，大禹生物（+9.50%）等受益于创新药政策预期；部分跌幅较大标的则因前期涨幅过高及监管层警示异常交易行为大幅回调，获利盘抛压加剧。 近期热门主题中，算力基础设施受海外技术突破及国产替代催化；人形机器人产业化受广东省百亿基金及特斯拉Optimus 量产预期推动，核心零部件企业或受益；深海科技则因国家海洋战略加速，海工装备及水下机器人领域存在政策红利。投资策略方面，北交所短期调整压力未消，但结构性机会仍存。建议聚焦政策与业绩双轮驱动的高景气赛道，把握算力、机器人等主题的波段机会，同时加强防御性配置以应对市场波动。中长期需关注宏观经济复苏力度及北交所流动性改善政策落地进展。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险