产业经济周观点：关注红利和深海科技的避险属性

　　投资要点：

    　　近期观点

    　　1、AI 时代全球化格局重构有望推动中国跻身高收入国家行列，并长期推动高品质消费和服务业消费扩张。

    　　2、中国拥有全球竞争优势的产出体系将引领本轮科技革命并长期推动国内消费走向繁荣。

    　　3、美国服务业高通胀和商品低通胀的结构逆转，叠加欧洲和中国经济复苏，全球制造业有望进入较长上升周期。

    　　4、美国逆全球化经济政策或将长期推动商品通胀，中短期注意美国经济失速风险。

    　　5、三低风格和深海科技主题同现，市场避险可能性在提升。

    　　6、短期成长行业延续高低切可关注军工，中期结构上更倾向顺周期红利资产，看好电解铝，高品质消费和服务消费。港股价值板块估值有望重估。

    　　7、长期看好AI 应用产业链链长及相关中国优势和稀缺制造能力。长期看好港股央国企恒生科技和消费，先进半导体龙头，传统制造业龙头，一带一路，军工。

    　　风险提示

    　　全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不健康