投资策略研究：高频资金跟踪与市场脆弱性观察

　　高频资金数据跟踪：公募基金方面，以新成立偏股型基金份额(MA10)观察公募基金吸纳资金的情况，上周该指标继续边际走弱，最后一个交易日为27.84亿份；成交额方面，股票型ETF 成交额占比维持较低水平，3 月21 日股票型ETF 成交额占全A 成交额比重为5.76%。游资风格投资方面，涨停板占比(MA10)上周继续下滑，3 月21 日涨停板占比(MA10)为1.41%（80%分位数为2.35%）。交易异动成交额占比(MA10)与上周基本持平，1 月10 日该指标为2.34%。北向资金方面，上周最后一个交易日北向资金买卖总额占比陡升，3 月21 日北向资金买卖总额占比为13.29%。两融投资方面，两融余额占A股流通市值比重继续维持高位，截至3 月20 日为2.40%；两融交易额占A股成交额比重略有下滑，3 月20 日该比重为9.29%。

    　　市场脆弱性：以上市超过60 个交易日的全部A 股作为样本池构建强势股占比指标，上周强势股占比有见顶迹象。截至3 月21 日，强势股占比为72.96%。

    　　换手率角度看，上周万得全A 换手率震荡走弱，移动平均的拐点基本得到确立。全A 的6 日RSI 在上周快速修复至35.38，短期已接近超卖区间，14 日RSI 同样回落至50 以下。股债收益比方面，当前全A 与沪深300 的股债收益比均在1 倍标准差附近。

    　　重要市场数据：国内市场方面，沪深300 指数下跌2.29%，创业板指下跌3.34%。分行业来看，上周石油石化、建筑材料、家用电器、环保及公用事业录得正涨幅。风格方面，上周低波动因子表现优异。沪深两市成交金额中枢维持在1.5 万亿附近。港股方面，恒生指数下跌1.13%，T10 估值水平较M7 相比仍具备一定优势，南向资金成交额占比当前较2 月大幅回落。

    　　风险提示：股票市场风险、技术面指标失效风险、地缘形势影响风险偏好、历史数据对未来预测性降低、债券市场风险等。