流动性与仓位周观察：3月第三期

　　流动性转强，交投活跃度下降。上周全A 成交额7.75 万亿，较前一周下降，换手率8.34%，较前一周下降，融资供给端中基金、两融、ETF 净流入；资金需求端IPO 规模为25.27 亿元，再融资规模49.17 亿元。市场资金合计净流入148.79 亿元，流动性转强。

    　　国内流动性：上周公开市场操作净投放资金8855 亿元，DR007 下行，R007 同步下行，R007 与DR007 利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。利差来看，10 年期国债收益率持平，1 年期国债收益率下降5bp，国债期限利差扩大；10 年期美债收益率下行，10 年期国债收益率持平，中美利差倒挂程度减轻；市场预期5 月美联储不降息概率达85.1%。

    　　市场微观交易结构：换手率下降，成交额下降。

    　　机构投资者：上周偏股型基金发行规模143.03 亿元，规模较上一周上升。

    　　偏股型公募基金：加仓前五：家用电器、银行、医药生物、建筑材料、房地产；上周减仓幅度前五行业：计算机、食品饮料、电子、传媒、非银金融。

    　　杠杆资金：上周两融资金净流入77.6 亿元，两融交易额占A 股成交额下降至9.4%。

    　　ETF：上周ETF 份额上升2.6 亿份，宽基指数创业板ETF 富国流入资金最多，行业中证券ETF 流入资金最多。

    　　产业资本：上周产业资本减持47.13 亿元，建筑装饰、交通运输、钢铁增持前三；电子、医药生物、国防军工减持前三。上周解禁规模170.25亿元，有色金属、电子、电力设备解禁规模前三。

    　　一级市场：上周IPO 融资4 家，融资规模25.27 亿元；再融资5 家，融资规模49.17 亿元。

    　　风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。