北交所策略周报：重申企稳信号 率先关注早发年报企业

　　本周策略观点：

    　　本周北证50 逆市上涨0.6%, A 股春节前仍处弱势中，北证回暖跑赢市场。（1）本周A股弱反弹后大幅下挫，收盘于低点，表现不强。但北证50 逆市上涨0.6%，继续跑赢市场；（2）客观来讲，北证短期盘面仍有瑕疵，影响活跃资金做多氛围。本周华维设计第二个涨停板未能封住，市场主题集中于人形机器人、AI 端侧等，但未形成个股涨停的带动效应。日均成交金额仅回升9%，但北证相对大盘下跌的钝化和情绪的回暖已基本可确认。

    　　特朗普交易延续，北证短线指标已极限承压，需重视春节后市场反弹窗口期的价值，可左侧介入早公布业绩的绩优股。我们在前几周的周报中多次阐述了北证与沪深A 股“高弹性低相关性”的特征，全A 的情绪弹性拐点可能发生在春节后，彼时北证更有可能产生高弹性区间，当前超跌的压力越大，届时反弹的可能性及幅度也会越大。从市场预期来看，春节后至两会前的区间可能是上半年最值得重视的一次做多窗口，当前北证机构的持仓普遍较低，为防止重演2024 年底的市场逼空效应，宜下先手布局估值已经调整到位的绩优品种。本周我们已经关注到锦波生物、苏轴股份、开特股份、万通液压、康农种业等个股的走强。从历史经验来看，早公布年报的公司业绩往往更好，在1-2 月份也更易取得超额收益。关注3 月初首批公布年报的企业，如奥迪威、朗鸿科技、万通液压、广脉科技、民士达等。

    　　本周市场行情回顾：

    　　市场：本周北证50 指数上涨0.60%。北交所个股中123 只股票上涨，骏创科技、华维设计涨幅居前。139 只股票下跌，1 只股票持平，涨跌比为0.88。

    　　估值：北交所PE（TTM）均值54.09 倍，中值32.87 倍；创业板PE（TTM）均值68.13倍，中值29.73 倍；科创板PE（TTM）均值66.41 倍，中值28.50 倍。。

    　　交易：本周北交所成交量为42.66 亿股，环比增加37.19%；成交额为727.30 亿元，环比增加36.20%。本周北交所融资融券余额为37.61 亿元，较上周减少0.74 亿元。。

    　　北交所新股：

    　　本周：北交所0 只新股上市；截至2025 年1 月10 日，北交所共有263 家公司上市交易。下周：北交所上会0 家；申购0 家；上市0 家。

    　　新三板动态：

    　　本周新挂牌7 家，摘牌9 家，周新增计划融资2.61 亿元，完成融资2.66 亿元。

    　　风险提示：

    　　个股业绩季度波动过大风险，宏观经济下行的风险。