北交所市场周报：震荡中寻找结构性机会 关注估值与业绩确定性

北交所市场复盘：当周北交所全部A 股日均成交额达264.6 亿元，环比-33.3%。北证50 收涨0.1%，当周日均换手率达3.4%。

    北交所行情复盘：1）分行业看：有色金属（+10.1%）、建筑材料（+9.8%）、农林牧渔（+6.3%）为涨幅前三大行业，石油石化（-9.8%）、国防军工（-5.6%）、计算机（-3.4%）为跌幅前三大行业。2）分个股看：当周涨幅前五大个股分别为：同惠电子（+57.8%）、常辅股份（+56.9%）、德源药业（+19.1%）、一致魔芋（+18.5%）、东和新材（+18.2%）；跌幅前五大个股分别为：广道数字（-33.2%）、方正阀门（-26.6%）、万通液压（-19.8%）、坤博精工（-18.6%）、星图测控（-17.4%）。

    重点新闻及政策：1）李强签署国务院令，公布《实施〈中华人民共和国反外国制裁法〉的规定》；2）商务部：将会同有关部门出台离境退税针对性措施，增加退税商店数量；3）国家卫健委：研究进一步完善生育支持措施、加强中长期政策储备；4）三部门：重点培育智能家居、智能穿戴、智能骑行、智慧养老等消费端场景；5）央行：择机降准降息；6）国家金融监管总局：符合条件的银行保险机构要大力发展个人养老金业务；7）国常会：部署加快加力清理拖欠企业账款工作；8）开发科技于3 月28 日在北交所上市。

    投资建议：当周，宏观环境呈现“内松外紧”特征。国内政策聚焦科技创新与产业升级，工信部等十部门发布《铝产业高质量发展实施方案》，明确推动铝加工产业集聚化发展并支持专精特新企业培育；市场监管总局宣布加快人工智能领域国家标准研制，强化AI 产业链规范发展预期。国际层面，欧盟拟对美科技企业实施反制措施，地缘博弈加剧全球供应链重构压力，资源品价格波动显著，铜、硫磺等品种供需错配推升周期板块弹性。北交所政策红利亟待释放，上市过会重启，920 代码扩容预期及做市商制度试点为市场注入流动性预期。重点关注政策驱动型高景气赛道，包括可控核聚变（超导材料/耐高温部件）、深海科技（探测设备/特种材料）、AI 算力国产化（液冷技术/光模块）、人形机器人（核心零部件）；低估值防御品种（PE3%的公用事业/工程机械等）及资源涨价弹性标的（铜加工/小金属）。

    风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险