策略月报：指数化投资策略月报(2025年4月)

主要观点：

    中证全指的风险溢价百分位为80.66%，表明市场整体处于高回报区域。

    目前上证指数、沪深300、中证800 的风险溢价百分位和当前值的匹配度较佳，值得重点关注。

    中证全指的市净率百分位为13.58%，表明市场整体处于低估的状态。

    目前上证指数的低估状态在所关注的宽基指数中最为显著，值得重点关注。

    中证全指乖离率为-3.13%，表明市场整体价格水平处于正常区域。

    近半年以来以科创50 为代表的成长风格取得了显著的超额收益，但在刚刚过去的3 月份情况有所改变。后续重点观察价值Vs 成长风格是否有转换的迹象。

    近半年以来高低估值风格的表现各有千秋，在刚刚过去的3月份低估值风格的表现明显占优，后续重点观察低估值风格的占优表现能否延续。

    近半年以来小市值风格的表现明显占优，但在刚刚过去的3月份情况有所改变。后续重点观察大小市值风格是否有转换的迹象。

    行业/主题指数中，投资者可根据对估值因子或动量因子的不同偏好，分别关注本报告提示的参考标的。

    近半年以来中证转债相对中证全指存在一定的超额收益，建议投资者可从资产配置的角度关注可转债品种。

    近半年以来偏债性组合的表现明显占优，建议后续重点关注偏债性的可转债品种。