权益因子观察周报第106期：本周超预期、成长因子超额收益较高 估值因子表现较差

　　本报告导读：

    　　大类因子表现上，本周沪深300 内超额收益较好的是分析师超预期、超预期、成长。中证500 内较好的是分析师超预期、盈利、成长。中证1000 内较好的是成长、分析师、盈利。中证2000 内较好的是超预期、分析师超预期、分析师。中证全指内较好的是成长、超预期、分析师超预期。沪深300 增强本周超额0%；本年超额0.36%。中证500 增强本周超额0.36%；本年超额1.92%。

    　　中证1000 增强本周超额0.45%；本年超额1.35%。中证2000 增强本周超额0.73%；本年超额 1.59%。

    　　投资要点：

    　　公募指数增强 基金表现：截至 2025年 1月 10日,沪深 300增强基金本年以来收益排名前三的是长信沪深300 指数增强A（005137.OF）、鹏华沪深300 指数增强A（005870.OF）、东方沪深300 指数增强A（016204.OF),超额分别为1.28%、1.24%、1.14%。中证500 增强基金本年以来排名前三的是申万菱信中证500 优选增强A（003986.OF）、中信保诚中证500 指数增强A（021185.OF）、华泰柏瑞中证500 指数增强A（014305.OF),超额分别为2.42%、1.91%、1.73%。中证1000 增强基金本年以来排名前三的是申万菱信中证1000 指数增强A（017067.OF）、华泰柏瑞中证1000 增强ETF（561590.SH）、长信中证1000 指数增强A（018013.OF),超额分别为2.28%、1.81%、1.75%。国证2000 增强基金本年以来排名前三的是华夏国证2000 指数增强A（018292.OF）、鹏华国证2000 指数增强A（017892.OF）、申万菱信国证2000 增强A（015921.OF),超额分别为2.6%、1.45%、1.23%。

    　　单因子表现。沪深300 内本周（2025-01-06 至2025-01-10）超额较好的因子是分析师预测营收增长率-FY3、分析师预测ROA-FY3 的120 变动。中证500 内较好的是标准化预期外市销率-带漂移项、分析师预测ROE-FY3 等。中证1000 内较好的是过去90 日报告上调比例、单季度扣非ROA 变动等。中证2000 内较好的是过去90 日报告上调-下调比例、一个月涨跌幅等。中证全指内较好的是过去90日报告上调-下调比例等。

    　　大类因子表现。本周沪深300 内超额收益较好的是分析师超预期、超预期、成长。中证500 内较好的是分析师超预期、盈利、成长。

    　　中证1000 内较好的是成长、分析师、盈利。中证2000 内较好的是超预期、分析师超预期、分析师。中证全指内较好的是成长、超预期、分析师超预期。

    　　指数增强组合表现。成分股内选股，截至2025 年1 月10 日，沪深300 指数增强策略本周收益-1.13%，超额为0%；本年收益-4.78%，超额为0.36%，超额最大回撤为-0.52%。中证500 指数增强策略本周收益-0.71%，超额收益为0.36%；本年收益-4.3%，超额收益为1.92%，超额收益最大回撤为-0.24%。中证1000 指数增强策略本周收益-0.98%，超额为0.45%；本年收益-5.58%，超额为1.35%，超额最大回撤为-1.28%。中证2000 指数增强策略本周收益0.54%，超额为0.73%；本年收益-4.42%，超额为1.59%，超额最大回撤为-1.22%。

    　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。