2025年二季度股票组合

　　重要提示：

    　　2025 年一季度市场震荡反复，指数表现分化。开年沪指震荡下行，月中一度跌破3200点， 随后探底回升，最终重返3200 点上方。转入2 月，大盘震荡上行。踏入3 月，大盘震荡分化，沪指收涨，深证成指和创业板指同步调整。截止至2025 年3 月31 日，一季度上证指数下跌0.48%、深成指上涨0.86%、创业板下跌1.77%。个股板块涨跌互现，有色金属、汽车、机械设备、计算机和钢铁等板块季度涨幅靠前，房地产、建筑装饰、石油石化、商贸零售、煤炭等板块跌幅靠前。

    　　2025 年一季度股票组合（截止到3 月31 日）区间平均涨幅为3.59%，同期沪深300 指数收盘跌幅为1.21%。一季度股票组合总体表现偏强，跑赢沪深300 指数，从个股看，天山铝业、紫金矿业、中宠股份、海信视像、三一重工、汇川技术、华勤技术、移远通信、恺英网络等个股表现较好，季度涨幅超10%，中际旭创、国电南瑞等个股表现较弱。

    　　从2025 年二季度的市场环境来看，海外方面，美联储3 月FOMC 会议继续暂停降息的同时放缓缩表步伐，美国经济不确定性增加。4 月或将是美国关税政策落地最为密集的时间点，国际博弈或将加剧，而美联储也可能因通胀压力进一步降低降息的概率，全球风险偏好或有所压制，关注4 月初美国优先贸易政策备忘录调查结果以及“对等关税”的加征方式和范围。国内方面，3 月初召开的全国两会明确全年经济目标以及包括赤字率在内的增量政策力度，整体定调积极。此外，《提振消费专项行动方案》落地，央行再次重申择机降准降息。数据方面，1-2 月国内经济平稳开局，3 月PMI 继续回升，有望带来预期修正。不过当前通胀依旧偏低、消费内生动能仍待增强、地产止跌企稳基础尚不牢靠，短期出口也可能面临不确定性。展望二季度，两会后各地生育、消费、科技等领域的政策频出释放积极信号，后续政策的持续落地有助于提振市场信心，二季度国内经济有望延续良好修复势头。考虑到市场即将进入公司财报的密集披露期，部分企业业绩不及预期可能导致股价快速波动，叠加海外政策对我国经济仍旧存在一些扰动，短期市场或仍以区间震荡为主。但长期看，国内经济韧性足、发展前景 好的局面仍旧，随着上市公司财务信息的逐渐披露，市场有望在基本面不确定性缓解之后重新企稳走强。

    　　本文推荐理由和目标价仅供参考，并不构成买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。