2024年A股并购市场总结与2025年展望：A股产业并购何时春暖花开？

从美国证券市场的成功经验以及国内资本市场的实际情况看，只要采取合理措施抑制市场噪音，央行再贷款支持下的A 股上市公司回购增持板块一定能够成为值得投资者长期关注的市场热点。为此，我们提出如下政策建议：

    建议一，严格阻止没有产业逻辑的借壳、从严监管盲目跨界并购、严格执行退市政策等监管三箭齐发，在努力统一A 股估值逻辑的同时，持续性降低中小投资者的收益预期。很多中小投资者以博彩的心理选择股票，希望自己押中的股票在短期内股价翻番；还有不少中小投资者幻想能够踏准一次牛市行情，从而实现人生的财富自由。只有通过持续加大监管工作力度，让这些抱有不切实际幻想的中小投资者逐步回归理性，市场投资者才会认真研究关注回购增持等板块的长期投资价值。

    建议二，切实优化公募基金的市场生态，大幅提升机构投资者的市场号召力。

    2024 年9 月底以来，以公募基金为代表的机构投资者的市场号召力明显不足，不能及时将投资者高涨的热情有效转化为推动股市理性上涨的持续动力。造成以上困局的根源在于公募基金自身：目前仅权益类公募基金的数量就达到了九千多只，而当前上市公司数量还不足5,400 家，对于普通投资者来说，选择基金的难度远远超过了选择股票的难度，使得公募基金营销获客难度越来越大；很多基金经理热衷于赛道股，搞赌博式投资，不能通过长期稳定的绝对收益获得市场的广泛认可。如果以公募基金为代表的机构投资者能够尽快弥补自身短板、发挥市场引领作用，则回购增持板块的市场价值就有望很快被发现；尤其是在当前人民币资产被国际资本重新估值的大背景下，A 股回购增持板块的长期价值就更容易显现出来，甚至成为A 股长期牛市的重要支撑。