北交所定期报告：指数震荡回调 短期震荡难改长期景气

　　行情回顾：本周北证50 指数表现活跃，截至2025 年4 月3 日收盘报1272.43 点，较上周收盘价下跌2.61%；板块比较来看，沪深300 指数较上周收盘价下跌1.37%；创业板指数下跌2.95%；科创50 指数下跌1.11%。

    　　北证A 股板块对比：截至2025 年4 月3 日，北证A 股成分股共265个，平均市值达26.89 亿元。从流动性表现来看，本周北证A 股周成交额达207.65 亿元，较上周下跌20.88%；日均换手率为6.37%，同比下降18.66 个百分点。综合来看，北证A 股在换手率等指标方面优于主板、科创板和创业板，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。

    　　北交所持续扩容：新三板挂牌公司2024 年各季度及2025 年1 月、2 月、3 月平均归母净利润分别为4488/5367/7896/5296/7545/4044/7025 万元，新三板挂牌公司平均业绩水平持续提升，助力北交所高质量扩容。

    　　行业重要新闻：

    　　国务院批准：对原产美国的所有商品加征34%关税。国务院关税税则委员会4 月4 日发布公告，2025 年4 月2 日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。美方做法不符合国际贸易规则，严重损害中方的正当合法权益，是典型的单边霸凌做法。

    　　北交所发布程序化交易自律细则，进一步加强高频交易监管。4 月3 日，北京证券交易所（简称“北交所”）正式发布《北京证券交易所程序化交易管理实施细则》（简称“《实施细则》”），《实施细则》对市场的影响中性，符合各方预期，实现了程序化交易监管的平稳落地。

    　　科技金融高质量发展实施方案出台：推动更多金融资源向科技创新聚集。4 月1 日，国家金融监督管理总局、科技部、国家发展改革委联合发布《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》（下称《实施方案》）。

    　　《实施方案》从加强科技金融服务机制、产品体系、专业能力和风控能力建设出发，提出7 方面20 条措施。

    　　观点

    　　【科技】4 月2 日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个贸易伙伴征收更高关税（对中国实施34%的对等关税）。美国加关税，看好国内算力基建。2025 年，大厂和多地政府明确加大AI 算力基建投入，算力正处于快速发展阶段。坚定看好算力板块相关标的。

    　　【数据】福建省于3 月率先发布《福建省公共数据运营服务费收费标准（试行）》。这是全国首个公共数据运营服务定价收费标准。技术服务费（含基础存算资源费用）：面向依托福建省公共数据资源开发服务平台开展公共数据开发利用场景建设的数据使用主体，上限单价（元/项/条/次）：0.10 元（0
    　　投资建议：板块处于短期横盘震荡回调的局面，北证A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE 分别为63/56/13/32/161 倍（截至2025 年4 月3 日收盘，口径为PE TTM 整体法），建议重点布局具有估值优势的细分领域热点题材企业和历史业绩表现优秀的公司。

    　　风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。