流动性&交易拥挤度周报：关注ETF资金净流入力度回升持续性

　　核心结论

    　　资金流动性：1）资金供给端，虽然公募权益新发持续回落、两融净流出放大，但股票型ETF大幅净流入引领整体资金供给回正，市场走弱背景下，关注后续ETF托底情绪持续性；2）资金需求端，股权融资、产业资本净减持回落，南向资金历史第二单周净流入金额带动需求端扩张。

    　　交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，医疗服务交易热度分位上行4pct至74%，家电、计算机分别下行2、11pct至87%、71%，保险上行11pct。

    　　风险提示

    　　1、宏观经济不及预期，可能导致相机抉择的货币政策与市场预期产生偏离；2、相关测算或与实际情况有所偏差；

    　　3、历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。