周末五分钟全知道(1月第2期)：“一致预期”真的无法实现吗？

　　报告摘要：

    　　本期报告，我们重点讨论关于“一致预期”的话题。

    　　前期的报告中，我们曾经分析，12 月和1 月，中小盘股票的调整概率是比较大的，核心是每年1 月底是全部上市公司年报预告的有条件强制披露的截止日，尤其是在业绩压力比较大的年份，中小股票都可能提前规避这一风险。

    　　但是，中小盘股票每次会在年报预告（业绩暴雷和ST 风险落地）和春节之后（春节期间海外不确定因素落地）开启一波不错的春季躁动。

    　　随着越来越多投资人观察到并且开始讨论，过去15 年的春节到两会这段时间，小盘指数100%的上涨概率，很多客户也提出疑问，如果大家对于春节后小盘股的上涨形成了“一致预期”，那么这种日历效应还能否实现？

    　　风险提示：地缘政治冲突超预期；海外通胀反复及美国经济韧性使得全球流动性宽松的节奏低于预期；国内稳增长政策力度不及预期，使得经济复苏乏力等。