北交所周报：关税扰动加剧 关注供应链重构与新质生产力深化

北交所市场复盘：当周北交所全部A 股日均成交额达205.0 亿元，环比-22.5%。北证50 收跌2.6%，当周日均换手率达2.3%。

    北交所行情复盘：1）分行业看：交通运输（+12.6%）、农林牧渔（+7.7%）、美容护理（+6.3%）为涨幅前三大行业，传媒（-7.6%）、电子（-4.9%）、建筑材料（-4.4%）为跌幅前三大行业。2）分个股看：当周涨幅前五大个股分别为：欧康医药（+48.6%）、永顺生物（+25.4%）、华光源海（+23.1%）、一致魔芋（+21.0%）、铁大科技（+19.2%）；跌幅前五大个股分别为：克莱特（-20.6%）、志晟信息（-17.9%）、雷神科技（-16.0%）、恒进感应（-13.7%）、智新电子（-12.5%）。

    重点新闻及政策：1）程序化交易规则落地！三大交易所细化监管标准，引导程序化交易规范发展；2）证监会：进一步优化证券投资基金托管行业生态；3）金融监管总局：保险机构应当全部使用自有资金开展重大股权投资；4）中办、国办：坚持社会主义市场经济改革方向 能由市场形成价格的都交给市场；5）三部门：支持保险公司发起设立私募证券基金，投资股市并长期持有；6）工信部：将研究出台促进数字产业高质量发展的文件。

    投资建议：当周，宏观焦点集中于美国对华商品加征34%“对等关税”政策的落地。政策短期加剧出口成本压力，但长期倒逼产业链重构，港口物流（中韩自贸区及东盟转口贸易）、农产品贸易及科技自主可控（半导体设备、AI算力）成为对冲方向。此外，北交所发布《程序化交易管理实施细则》，明确高频交易监管标准（单账户每秒申报≤300 笔），强化市场公平性，或抑制短期投机资金活跃度，但中长期利于市场稳健发展。投资策略上，短期建议：1）防御配置：高股息（电力、工程机械）、必选消费（农业、食品）对冲波动；2）事件驱动：关税谈判进展下的港口物流、跨境电商弹性标的。

    中长期布局：1）自主可控：半导体设备（国产替代）、AI 算力及军工；2）区域合作：RCEP 框架下的东盟供应链（轻工制造、跨境物流）、中韩日自贸区主题。

    风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险