中观景气度高频跟踪及运用

市场宽幅震荡，主题行情剧烈波动下机构较难参与，在春节归来基本面改善验证之前，切忌追高卖低。政策驱动与主题轮动把握信创和消费阶段大波动，重视恒生互联网。市场正处于“强预期，弱现实”的赛点2.0 第二阶段，类似23H1 的“杠铃策略”：一边是政策态度转向，对未来预期改善，风偏上行，成交额持续高位，导致主题行情占优、高换手的科技方向活跃；另一边是政策生效需要时间，政策出台节奏和力度也会根据经济现状“边走边看”，“弱现实”或将持续一段时间，垄断红利不时会有所表现。惠民生、促消费后续政策加力也值得期待。

    从整体的行业景气度方面来看，本周石油石化、电力设备、食品饮料、纺织服饰、轻工制造、家用电器、汽车、房地产等行业整体呈上行趋势；公用事业、医药生物、电子、机械设备等行业整体呈下行趋势。

    基于我们2024 年10 月15 日外发的《全行业中观景气度数据库应用框架》内的模型及研究框架，本周，我们预测了未来4 周表现较优的申万二级行业。

    重视铁路公路、轨交设备Ⅱ、房地产服务、物流、房地产开发、专用设备、医药商业、电力、电机Ⅱ、工程机械、医疗器械、中药Ⅱ、炼化及贸易、通用设备、化学制药等申万二级行业。相对于上周，本周主要新增了轨交设备Ⅱ、医药商业、电力等行业。

    本期（截至1 月12 日）重视行业值得关注的景气度数据有：

    1) 交通运输：北京地铁客运量为568.46 万人次，周环比上升13.69%；好望角型运费指数(BCI)为1164.0，周环比下降15.35%。

    2) 机械设备：中国氧气(液体)出厂价为320.0 元/吨，周环比下降5.88%。

    3) 房地产：中国30 大中城市商品房成交面积为19.41 万平方米，周环比上升15.61%。

    4) 医药生物：成都中药材价格指数为256.49，周环比上升0.06%；维生素A 报价为122.5 元/千克，周环比下降7.55%。

    5) 公用事业：NYMEX 天然气期货收盘价为3.98 美元/百万英热单位，周环比上升18.2%；IPE 英国天然气期货结算价为113.07 便士/色姆，周环比下降8.68%。

    6) 电力设备：单晶PERC 电池片现货价为0.3 元/瓦，周环比上升9.09%；基膜价格为0.75 元/平方米，周环比下降7.69%。

    7) 石油石化：布伦特原油现货价为80.52 美元/桶，周环比上升4.84%；美国原油钻机数量为480 部，周环比下降0.41%。

    风险提示： 1）历史复盘仅供参考；2）市场波动性可能影响资产表现；3）基于模型的定量分析无法代替上市公司基本面的定性分析。