策略定期报告：3月新股上市及基金收益月度跟踪

　　投资要点：

    　　IPO 发行规模与节奏：2025 年3 月A 股市场IPO 融资总规模为54.08 亿元，环比下降16%。其中，主板融资规模为16.47 亿元，创业板为22.25亿元，科创板为3.66 亿元。A 股市场共发行新股10 只，环比上升11%。

    　　其中，主板发行3 只，创业板5 只，科创板1 只。

    　　项目储备与审核进展：截至3 月末，A 股各板块审核通过尚未发行的IPO项目共计46 个，拟募资规模合计776.9 亿元。

    　　网下申购上限：近三月各板块新股网下申购上限金额多数分布在[1,2)亿元区间。其中，主板的网下申购上限金额多数分布在(0,1),[1,2),[2,3)亿元区间；创业板新股多数分布在[1,2)亿元区间；科创板新股分散分布在[2,3)亿元区间。

    　　网下询价对象家数：3 月主板/创业板/科创板网下询价对象家数分别达1101/499/188 家，主板/创业板环比-49%/-49%。

    　　中签率：3 月主板A/B 类账户平均中签率分别为0.0082%/0.0070%，环比-33%/-31% 。3 月创业板A/B 类账户平均中签率分别为0.0117%/0.0100%，环比-49%/-52%。3 月科创板A/B 类账户平均中签率分别为0.0412%/0.0407%。

    　　新股上市首日表现：3 月主板新股首日涨幅均值0%（3 只），创业板148%（5 只），科创板202%（1 只）。

    　　新股贡献度测算：3 月新股1-2 亿元以下规模基金贡献度（+0.206%）和2-3 亿元规模基金贡献度（+0.138%）居前，对8-9 亿元规模基金增厚为0.037%，年化收益率为0.447%。

    　　打新基金数量：2025 年3 月，共有2963 只基金参与打新，规模合计5.9万亿元。按照基金类型区分，数量最多的是偏股混合型基金，共有1165只，以及被动指数型基金共有664 只，灵活配置型基金参与数量也较多，共有561 只。

    　　风险提示：市场波动及破发风险，地缘政治风险超预期。