北交所月报：3月北证50回调但韧性凸显 多家公司披露年报并披露分红预案

　　投资要点：

    　　3 月北证50 回调但韧性凸显，成交活跃度先升后降：3 月北证50 指数下跌2.74%，跌幅小于创业板（-3.07%）和科创板（-3.46%），年内累计涨幅仍达22.48%。全月成交额7,899.35 亿元（环比+39.30%），日均成交额376.16亿元（环比+19.40%），但月末活跃度回落。估值方面，北交所PE（TTM）中位数40.30 倍，较2 月高点（42.46 倍）回落，仍高于创业板（35.01 倍）和科创板（33.79 倍）。立方控股（AI 题材，+101.74%）、克莱特（海洋经济，+98.30%）等涨幅居前，AI、海洋经济、柴发等题材反复活跃。

    　　3 月多家公司披露年度分红，特瑞斯等公司公告回购预案。3 月33 家披露年报企业中，21 家营收正增长，19 家净利润增长；30 家公司发布分红预案， 德源药业（转增0.5） 、一致魔芋（转增0.4）等9 家公告转增。特瑞斯（500 万-1,000 万元回购）、海能技术（2,800 万-5,600 万元回购）发布预案；康比特等4 家完成回购。16 家公司公告股东减持计划，涉及迅安科技、纬达光电等。

    　　ETF 预期升温，改革、高质量发展持续推进。3 月31 日，业内透露，北交所启动存量上市公司证券代码切换试点，4 月3 日前完成自查，推动市场平稳扩容；ETF 预期升温，北交所ETF 或于三季度面世，有望引入增量资金；3 月，两家私募因拉抬股价（涉及春光药装、恒合股份）被限制交易1个月，释放严控市场操纵信号。

    　　新股发行审核有所提速。3 月仅开发科技（智能计量终端厂商）1 家上市，发行价30.38 元；80 家公司更新审核状态，1 家报送证监会，4 家终止（含撤回）。

    　　投资建议：北交所相较其他板块表现出更高的弹性，估值相对高于其他板块。关注市场的活跃度（成交额、成交量、涨停数量等）变化，关注AI、机器人、海洋经济等板块；同时临近财报季关注业绩增长显著，估值较低的公司。

    　　风险提示：系统性风险；宏观环境变化风险；流动性下滑风险