深度*宏观*家庭户二十年变迁：从家庭户的变化看我国居民内需潜力

　　从2000 年的全国第五次人口普查到2020 年的全国第七次人口普查，我国家庭户规模不断下降，同时主要家庭户类型也从二代三人户变为一代一人户，家庭户变化的背后有人口流动、人口教育红利、少子老龄化等多方面因素的影响，但从2020 年七普数据细项来看，我国居民内需仍有较大释放空间。

    　　从2000 年的全国第五次人口普查，到2020 年全国第七次人口普查，二十年期间，我国家庭户数量增速快于总人口增速，但同时家庭户表现出扁平化和小规模化的特点。

    　　2000 年我国家庭户平均规模为3.46 人/户，2010 年降至3.09 人/户，2020年进一步下降至2.62 人/户。通过分析，我们发现我国家庭户基本情况和变化情况有两个明显特点：一是地区特点鲜明，不仅是家庭户的分布具有鲜明的地区特点，家庭户的变化情况也有鲜明的地区特点；二是与经济增长和人口流动有较强的相关性。

    　　从2000 年到2020 年的二十年间，我国家庭户住房条件已经有较大的进步和改善，但考虑到全国不同地区的现有住房条件和全国范围内的人口流动，我们认为家庭户住房需求仍有较大空间。

    　　家庭户由人构成，按照老中青幼的大致分类看，家庭户人员构成的变化，对居民收入来源、收入结构以及支出结构等方面都有较大释放影响。

    　　对比六普和七普两次人口普查数据可以发现，我国60 岁以上老人的主要收入来源结构出现明显改善，并且老人的居住状况也出现了显著变化。

    　　我国的老年人消费增长空间有望打开，银发消费或是未来快速增长的方向。

    　　中年人的大宗消费潜力较大。从七普数据看，58.33%的家庭户在2020 年没有汽车，16.13%的家庭的汽车在10 万元以下，17.77%的家庭的汽车价格在10-20 万元区间，整体来看，我国家庭汽车保有量整体有增加的空间，同时汽车消费单价也有上升的空间。

    　　青年阶段的时间相对较短，但要面对至少三方面的问题：一是婚育，二是就业，三是收支矛盾。青年消费能力释放需要解决我国平均初婚年龄不断上行、青年人口的调查失业率相较中年人口偏高、住户消费贷款需求上升等问题。

    　　综上，从家庭户变化的角度看，我国经济发展潜力依然巨大，但也存在机遇与挑战并存的情况。我们认为未来一段时间内，居民部门需求端仍有较大发展空间的方向包括：一是以房地产为核心的住房需求，其中既包含由城镇化率提升和流动性人口增加带来的新增购房需求，也包含目前处于租房状态和房龄较长的家庭户的换房需求，以及受多孩政策和老龄化影响而出现的改善性住房需求，二是我国汽车保有量仍有较大提升空间，同时考虑到我国汽车环保标准不断提高，预计部分老旧燃油车也存在更新需求，三是服务性消费需求增长趋势比较明确，包括但不限于教育、医疗、文化娱乐、餐饮服务等方面。我们认为以居民生活改善为内在驱动力的需求释放，需要宏观政策提供相对友好的经济环境：首先是稳定的经济增速和居民就业水平，其次是通过财政支出加力提效，提供城市棚改、生育补贴、社保和医保等托底民生的公共类服务，再者是提供稳定高效安全的金融服务供给，降低居民加杠杆的成本，同时营造制度健全、产品丰富的资本市场。

    　　风险提示：全球通胀二次上行；欧美经济回落速度偏快；国际局势复杂化。