周报

　　美国股市上周下跌。市场避险情绪升温

    　　回顾：标普500指数上周下跌1.94%。美国劳工统计局公布美国12月新增非农就业25.6万个，创9个月以来的最高水平，失业率降至4.1%。

    　　展望：美国12月的非农就业数据意外高于预期，这表明美国经济依然强劲，但这也打压了市场对降息的期待。另外新一届美国政府将在下周就职，出于对政策不确定性的担忧，市场避险情绪升温，美股或面临小幅回调。

    　　欧洲股市上周上涨。

    　　回顾：MSCI欧洲指数上周上涨0.78%。欧洲债券市场出现大范围抛售，债券价格大幅下跌。

    　　展望：由于对持续通胀压力和更高政府支出的担忧，欧洲债券市场上周出现大面积抛售，英国10年期债券收益率创下2008年8月以来新高。英镑跌至4月以来最低点，交易员预计欧元兑美元将达到平价。由于市场避险情绪升温，欧洲股市或面临小幅回调。

    　　中国股市上周下跌。

    　　回顾：上证指数上周下跌1.34%。市场避险情绪升温，股市承压。

    　　展望：中国央行表示， 鉴于近期政府债券市场供不应求，决定自2025年1月起暂停开展公开市场买入国债操作。就这一情况来看，近期市场避险情绪升温，股市或面临回调压力；债市需求高涨，中国仍有较大举债空间，利率有望继续下行。

    　　恒生指数上周下跌。

    　　回顾：恒生指数上周下跌3.52%。市场避险情绪升温，股市承压。

    　　展望：由于美国经济数据表现意外好于预期，市场预期美联储下一次降息将推迟至今年5月。高息环境使香港地产、消费等经济活动承压。另外，由于对新一届美国政府贸易政策不确定性的担忧，市场避险情绪升温，港股或面临回调压力。