1月金股组合：中银证券研究部2025年1月金股

　　1 月金股组合

    　　策略观点：配置资金有望持续进场，A 股开门红行情可期。财政发力支撑下，2025 年一季度国内产成品库存有望回补并维持前期高位震荡。配置资金有望持续加速进场，2025 年一季度资金面有望对市场形成较强支撑，A 股整体下行风险可控。进入2025 年1 月宏观流动性支撑及险资为代表的配置资金有望提供增量资金。而一季度正处于政策与数据空窗期，内需修复预期难以证伪，市场风险偏好有望维持中枢上行。市场结构上，具备业绩预期空间的小盘成长仍将成为市场这一时期主线。A 股市场成交活跃的趋势仍在延续，证券板块有望持续受益；此外，保险公司业务重心开始进入“开门红”布局，总体来看开年首周非银“开门红”行情可期。

    　　A 股市场预期趋稳、风险偏好有所回升，跨年机构调仓换股之际，市场风格预计仍将向2025 年主线靠拢，科技和高端制造业预计仍将是2025年配置的主线方向，非银板块也有望充分受益于“开门红”行情。

    　　1 月中银证券金股组合：韵达股份（交运）、中国石油（化工）、安集科技（化工）、宁德时代（电新）、三友医疗（医药）、承德露露（食品饮料）以及同庆楼（社服）。

    　　风险提示：大盘系统性风险；个股层面暴雷。