北交所周报：政策扰动下的市场重构与结构性机遇

北交所市场复盘：当周北交所全部A 股日均成交额达385.2 亿元，环比+87.9%。北证50 收涨0.9%，当周日均换手率达5.1%。

    北交所行情复盘：1）分行业看：交通运输（+45.8%）、纺织服饰（+25.9%）、农林牧渔（+24.4%）为涨幅前三大行业，跌幅前三大行业为石油石化（-8.5%）、电力设备（-3.5%）、家用电器（-2.9%）。2）分个股看：当周涨幅前五大个股分别为：秋乐种业（+96.8%）、华光源海（+77.0%）、凯德石英（+52.9%）、润普食品（+47.0%）、太湖雪（+45.4%）；跌幅前五大个股分别为：欧康医药（-16.1%）、倍益康（-12.8%）、派诺科技（-12.4%）、建邦科技（-12.0%）、球冠电缆（-11.0%）。

    重点新闻及政策：1）商务部召开美资企业圆桌会，特斯拉等20 余家企业代表参会；2）中共中央、国务院:深入实施粮油等主要作物大面积单产提升行动加快建设国家粮食安全产业带；3）事关高校毕业生就业，中办、国办印发意见；4）2025 年全国出口管制工作会议在京召开。

    投资建议：当周全球贸易摩擦显著升级，直接冲击电动汽车、半导体等高附加值出口产业链。中韩自贸区、东盟转口贸易及“一带一路”合作成为政策对冲重点，港口物流、跨境支付等板块预期受益。国内政策端聚焦科技自主可控，北交所《程序化交易管理实施细则》落地，抑制高频投机，引导资金向基本面标的集中。极端行情下，市场呈现显著避险特征：农业（种业、养殖）及必选消费（食品饮料）逆势领涨，秋乐种业、康农种业等受益于关税反制和促进内需政策。科技板块内部分化明显，出口依赖型行业承压，但国产替代主线逆势活跃。新质生产力领域商业化突破加速，可控核聚变示范堆招标启动，超导材料、耐高温部件需求提升，机器人产业链景气度升温。值得注意的是，欧盟暂缓对美反制关税，中欧合作预期升温，港口物流、跨境电商等主题或存短期弹性。投资策略上，短期建议优先配置高股息、必选消费对冲波动，关注关税谈判进展下的港口物流、跨境电商弹性机会。中长期建议关注：1）科技自主可控：半导体设备、AI 算力、卫星互联网；2）新质生产力：可控核聚变、机器人核心零部件、合成生物学等；3）区域贸易链重构：中欧、中韩、中日贸易圈、一带一路等受益标的。

    风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险