广发流动性跟踪周报(4月第2期)：重要股东大幅增持、换手情绪提振

　　股市流动性跟踪

    　　一级市场：上周IPO 规模为18 亿元，前一周IPO 规模为17 亿元。

    　　二级市场：上周重要股东大幅增持，两融规模下降，A 股二级市场总体呈现资金净流出。各流动性分项：国内基金（股票+混合）新发行99 亿元，重要股东净增持59 亿元，两融融资减少937 亿元，南下资金净流入780 亿元，交易费用164 亿元。

    　　2025 年4 月（截至4 月11 日），南下资金净流入1400.77 亿元。4月累计净买入个股前五为腾讯控股、中国移动、美团点评-W、小米集团-W、中芯国际。

    　　行业结构上来看，恒生一级行业净买入前五名为资讯科技业、金融业、能源业、医疗保健业、电讯业；恒生二级行业净买入前五名为软件服务、银行、药品及生物科技、电讯、公用事业II。

    　　投资者情绪：上周融资交易占为8.22%，前一周为8.70%；上周日度换手率均值为1.99%，前一周为1.32%；上周机构资金净流出686 亿元。

    　　限售股解禁：上周限售股解禁513 亿元，前一周限售股解禁227 亿元，预计本周限售股解禁128 亿元。

    　　全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF 净回笼4392 亿元。上周投放逆回购4742 亿元，有7634 亿元逆回购到期，逆回购净回笼2892 亿元；有国库定存到期1500 亿元。

    　　信用货币派生：2025 年3 月，M1 同比上升1.60%（前一期同比上升0.10%）；M2 增速为7.00%（前一期为7.00%）。2025 年2 月新增社融约为5.89 万亿元（前一期约2.24 万亿元），金融机构新增人民币贷款3.64 万亿元（前一期约1.01 万亿元）。

    　　全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率货币市场：上周短端利率下行。SHIBOR 隔夜利率下行1BP，DR001持平， DR007 下行4bp，1 年期LPR 和MLF 保持不变；国债市场：上周1Y 国债收益率下行9bp，10Y 国债收益率下行6bp；外汇市场：上周美元兑人民币汇率上行0.28%至7.32。

    　　风险提示：全球经济下行压力超预期、美国衰退风险升温；海外政策及加息节奏不确定，带来全球流动性恶化风险；中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定，经济复苏力度低于预期；汇率贬值压力较大掣肘央行货币政策；下半年债券发行规模提升可能带来的流动性压力。