大类资产配置模型周报第26期：各项大类资产本周波动较大 国内资产BL策略本周录得正收益

　　本报告导读：

    　　国内资产BL 模型1、国内资产BL 模型2 和全球资产BL 模型2 分录涨幅0.43%、0.37%和0.26%；全球资产BL 模型1、全球资产风险平价模型、基于宏观因子的资产配置模型和国内资产风险平价模型分录跌幅 0.23%、0.22%、0.19%和 0.16%。

    　　投资要点：

    　　本周各大类资 产表现：本周（2025-04-07 到 2025-04-11）各大类资产表现如下：SHFE 黄金、国债总财富指数和企业债总财富指数分录涨幅2.47%、0.5%和0.15%；恒生指数、中证1000、南华商品指数、沪深300、中证转债和标普500 分录跌幅7.9%、5.5%、5.1%、2.87%、1.7%和0.34%。

    　　本周BL 策略表现：本周（2025-04-07 到2025-04-11）国内资产BL模型1 本周收益为0.43%，4 月份收益为0.92%，2025 年以来已实现收益0.9%；国内资产BL 模型2 本周收益为0.37%，4 月份收益为0.76%，2025 年以来已实现收益0.9%；全球资产BL 模型1 本周收益为-0.23%，4 月份收益为0.18%，2025 年以来已实现收益-0.45%；全球资产BL 模型2 本周收益为0.26%，4 月份收益为0.61%，2025年以来已实现收益0.2%。

    　　本周风险平价策略与宏观因子策略表现：国内资产风险平价模型本周收益为-0.16%，4 月份收益为0.17%，2025 年以来已实现收益1.11%；基于宏观因子的资产配置模型本周收益为-0.19%，4 月份收益为0.13%，2025 年以来已实现收益1.04%；全球资产风险平价模型本周收益为-0.22%，4 月份收益为-0.29%，2025 年以来已实现收益0.6%。

    　　本周策略点评跟踪：本周市场波动较大，由于黄金近期动量效应较强，基于动量的BL 策略本周相对收益较为显著；风险平价类策略尽管本年收益较高，但近期资产的巨幅波动导致策略本周波动较大，或影响本月月底的调仓方向。

    　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。