市场分析：通信电子行业领涨 A股震荡整固

　　投资要点：

    　　A 股市场综述

    　　周五（04 月18 日）A 股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中股指在3262 点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中通信设备、消费电子、房地产以及证券等行业表现较好；旅游酒店、食品饮料、农牧饲渔以及物流等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周五震荡上扬，创业板成分指数全天表现强于主板市场。

    　　后市研判及投资建议

    　　周五A 股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中股指在3262 点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中通信设备、消费电子、房地产以及证券等行业表现较好；旅游酒店、食品饮料、农牧饲渔以及物流等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.95 倍、33.95 倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额9493 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。2025 年财政政策预计更加积极，货币政策方面，央行可能择机降准降息以维持市场流动性充裕，支持实体经济复苏。中央经济工作会议明确2025 年将实施“适度宽松的货币政策”和“更积极的财政政策”，预计信贷脉冲增强，推动市场流动性充裕。居民超额储蓄部分转向权益市场，叠加险资配置提升，ETF 有望成为增量资金主力。4 月是年报和一季报密集披露期，市场将从预期驱动转向基本面验证。预计短期市场仍以区间震荡为主，但政策托底与经济韧性为结构性机会提供支撑。未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、消费电子、能源金属以及游戏等行业的投资机会。

    　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环；境海变外化宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。