北交所定期报告：北证A股温和走高 把握长期布局良机

　　北交所市场表现

    　　行情回顾：本周北证50 指数上升3.48%，北证A 股温和走高：截至2025 年4 月18 日收盘报1328.89 点，较上周收盘价上升3.48%；板块比较来看，沪深300 指数较上周收盘价上升0.59%；创业板指数下降0.64%；科创50 指数下降0.31%。

    　　北证A 股板块对比：截至2025 年4 月18 日，北证A 股成分股共265个，平均市值达28.43 亿元。从流动性表现来看，本周北证A 股日均成交额达326.79 亿元，较上周下降15.16%。区间日均换手率为8.9156%，环比-2.54pct。综合来看，北证A 股在换手率等指标方面显著优于科创板、上证主板等，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有提升空间。

    　　行业重要新闻：

    　　商务部：印发《服务消费提质惠民行动2025 年工作方案》：3 月商务部等9 部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025 年工作方案》。

    　　全面贯彻落实党中央、国务院关于发展服务消费的决策部署，推动扩大服务供给、创新多元化消费场景、提升服务品质、改善消费体验，释放服务消费发展潜力，为经济高质量发展提供有力支撑。

    　　央行、证监会：促进和规范金融业数据跨境流动合规：为贯彻落实党的二十届三中全会精神，推动金融高水平开放，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、国家网信办、国家数据局近期联合印发《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》，旨在促进中外资金融机构金融业数据跨境流动更加高效、规范，进一步明确数据出境的具体情形以及可跨境流动的数据项清单，便利数据跨境流动。

    　　国常会：要持续稳定股市 持续推动房地产市场平稳健康发展：4 月18 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。会议研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议指出，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议部署，加力落实《政府工作报告》明确的政策措施，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业稳外贸，着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。会议还指出，要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。今年一季度，A 股主要指数多数呈上涨态势，人工智能、机器人、新能源车等概念表现强势。4 月以来，面对外部风险扰动，中国版“平准基金”主动作为，多部委密集施策维护资本市场稳定，体现维护资本市场平稳运行的坚定决心。

    　　观点

    　　行业推荐：战略性新兴产业、金融科技、消费等领域。基于“服务消费扩容—金融开放深化—资本市场稳定”的政策闭环，把握服务消费升级、文旅、免税、金融科技等产业趋势明确的领域，同时关注金融、地产等低估值板块的修复机会。短期需警惕外部流动性扰动，中长期坚定看好中国经济转型与资本市场改革红利。建议投资者淡化短期波动，聚焦政策红利清晰、业绩确定性强的细分领域。

    　　投资建议

    　　北证A 股呈现出小幅上扬的局面。北证A 股/创业板/科创板/深证主板/上证主板PE 分别为61.86x/51.73x/119.20x/30.54x/12.90x（截至2025 年4 月18 日收盘，口径为PE TTM 整体法）。建议重点关注贸易摩擦中错杀超跌，一季度业绩超预期的公司。

    　　风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。